南方积极配置证券投资基金2005年年度报告

基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2006年3月29日
                                 重要提示
   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。
   基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2006年3月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
   基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔阅读本基金的招募说明书。
一、基金简介
（一）基金名称：南方积极配置证券投资基金
     基金简称：南方积配
     交易代码：160105
     基金运作方式：上市契约型开放式
     基金合同生效日：2004年10月14日
     期末基金份额总额：1,345,216,579.59
     基金份额上市的证券交易所：深圳证券交易所
     上市日期：2004年12月20日
（二）投资目标：本基金为股票配置型基金，通过积极操作进行资产配置和行业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益。
   投资策略：本基金秉承的是"积极配置"的投资策略。通过积极操作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力争达到"在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益"的投资目标。在本基金中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。
   业绩比较基准:本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金定位在股票配置型基金，以股票投资为主，国债投资只是为了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：
   基金整体业绩基准＝上证综指 85％＋上证国债指数 15％
   风险收益特征：本基金定位为股票配置型基金，强调采用积极策略通过三种配置（资产配置、行业配置和个股配置）进行投资，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。
（三）基金管理人
     法定名称：南方基金管理有限公司
     注册及办公地址：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
     邮政编码：518048
     法定代表人：吴万善
     信息披露负责人：鲍文革
     联系电话：0755-82912000
     传真：0755-82912948
     电子邮箱：manager@southernfund.com
（四）基金托管人
     法定名称：中国工商银行股份有限公司
     注册及办公地址：北京市复兴门内大街55号
     邮政编码：100032
     法定代表人：姜建清
     信息披露负责人：庄为
     联系电话：010-66106912
     传真：010-66106904
     电子邮箱：custody@icbc.com.cn
（五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
      登载年度报告正文的管理人网址：http://www.southernfund.com
      基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
（六）其他有关资料
      会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所有限公司
      会计师事务所办公地址：深圳市深南东路5001号华润大厦13层
       注册登记机构名称：中国证券登记结算有限责任公司
      注册登记机构办公地址：北京西城区金融大街27号投资广场23层
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
 (一)主要财务指标

         主要财务指标                  2005年                   2004.10.14-2004.12.31
1.基金本期净收益                     -117,138,495.42              -443,972.70
2.基金份额本期净收益                         -0.0663                  -0.0001
3.期末可供分配基金收益                -98,924,265.02           -44,771,449.42
4.期末可供分配基金份额收益                    -0.0735                 -0.0162
5.期末基金资产净值                  1,279,864,757.26         2,726,474,349.12
6.期末基金份额净值                            0.9514                   0.9838
7.基金加权平均净值收益率                       -6.61%                  -0.01%
8.本期基金份额净值增长率                       -3.29%                  -1.62%
9.基金份额累计净值增长率                       -4.86%                  -1.62%

注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
    1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

                           净值增长  业绩比较   业绩比较基准
                   净值增                                    
      阶段                 率标准差  基准收益   收益率标准差 （1）-（3）（2）-（4）
                 长率（1）
                            （2）     率（3）       （4）
   过去3个月
                   -0.32%     0.52%      0.49%         0.76%    -0.81%    -0.24%
   过去6个月        5.15%     0.67%      6.95%         0.98%    -1.80%    -0.31%
    过去1年
                   -3.29%     0.93%     -4.98%         1.17%     1.69%    -0.24%
自基金成立起至今   -4.86%     0.84%     -9.00%         1.12%     4.14%    -0.28%

    2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
            南方积极配置证券投资基金     业绩比较基准收益率注：根据本基金合同，本基金大类资产投资的目标比例为：股票85%，债券10%，现金5%，可能比例为：股票40%－95%，债券0%－50%，现金5%－10%，截至本报告期末，本基金大类资产投资的比例符合基金合同的约定。
3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图
（三）基金收益分配情况
本基金自成立以来未进行收益分配。
三、基金管理人报告
 （一）基金管理人情况
   南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券股份有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：华泰证券有限公司45%、深圳市机场股份有限公司30%、厦门国际信托投资公司15%及兴业证券有限公司10%。
   截止2005年12月31日，南方基金管理有限公司管理资产规模达680多亿元，管理4只封闭式基金—分别为基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元；6只开放式基金—分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金、南方高增长证券投资基金；以及全国社会保障基金的投资组合。
 （二）基金经理小组情况
   陈键,男,1977年生,中共党员,中国人民银行研究生部毕业,经济学硕士。2001年参加工作,历任南方基金管理有限公司研究员、天元基金经理助理、北京分公司总经理助理等职。具有基金从业资格。
 此外，南方积极配置证券投资基金配备了若干名证券投资分析人员，协助从事南方积极配置证券投资基金的投资管理工作。
 （三）报告期内基金运作的遵规守信情况
   本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方积极配置基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
 （四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明
   2005年度是中国A股市场价值回归的第5个年头。尽管从2001年起，上市公司整体ROE水平维持了连续4年的上升，但上证指数却出现持续的下降，A股投资者并未分享到中国经济的本轮增长。2005年内，A股市场的股票指数和市盈率水平进一步下降，估值结构也处于调整之中。从估值结构调整的角度看，一方面，市场对周期性股票的估值进一步降低，另一方面，对于防御性股票，市场也在下半年给出了明确区分，成长性下降的交通运输等行业出现了估值水平的下降，而成长性较好的食品饮料、商业等消费品行业估值水平维持了稳定。
   2005年内，债券投资的收益率好于股票投资，本基金全年维持了60％－70％的股票投资仓位，将相当比例的基金资产投资于债券。在股票投资方面，基于对中国经济增长的信心，我们对能源、原材料和投资品工业三个国民经济上游行业全年进行了重点配置，对贸易、医药、交通运输、房地产、金融和通讯等下游行业和第三产业进行了阶段性的配置和波段操作。从股息收益率和跨周期估值的角度看，能源、原材料和投资品工业的股票具备估值吸引力，但是在经济周期的下行阶段，持有这些周期性行业的股票，给本基金造成了年度内的较大损失；交通运输行业是本基金重点配置的防御性行业，但是在大部分交通运输企业达到能力饱和，业绩增长速度下降，以及进入新一轮资本支出高峰期的背景下，交通运输行业的估值水平有所降低，给本基金的投资带来了损失。对此，我们深刻地体会到，公司估值和行业趋势，都是我们不可或偏的考虑因素，在今后的投资中，我们必须在寻找低估的企业的同时，充分考虑行业因素的风险，并争取在行业配置方面创造超额收益。
 （五）宏观经济、证券市场简要展望
   我们认为，2006年将是A股市场价值回归的第6个年头。在过去的5年里，A股市场的大部分大市值公司，在估值水平和估值结构两个方面与全球新兴市场的股市完成了接轨，而大市值公司和中小市值公司之间的估值结构尚未完成国际化接轨，中小市值公司仍享有估值溢价，此外，公司治理结构的优劣，尚未在估值结构中得到充分体现。随着全流通改革第一阶段的结束，随着大股东、管理层、潜在收购者、境外战略投资者和QFII、企业年金等A股市场新参与者的出现，这一最后的价值回归进程有望在2006年展开。估值结构的调整，更多地不是以管制良好的大市值公司溢价的出现来实现的，因为这些公司的估值已经与国际市场接轨，很难再次出现溢价，估值结构的调整，更多地会以管制低下公司或者业务波动性较大的中小市值公司的估值折价的方式展开。我们在2006年的投资中，将充分考虑这一因素，优先配置于公司治理结构良好的大市值公司。
   我们认为，2006年是A股市场投资者分享中国经济增长的喜悦的一年。尽管以固定资产投资最高峰为标志的本轮经济增长高峰已经在2004年结束，但是中国经济增长的势头仍然持续，在人民币升值的背景下，长期利率水平的上升也将会非常温和，考虑到股票估值水平已经具有足够的安全边际，经济基本面的增长很有可能导致股价的上涨。我们预期权益投资的年度风险抵补后收益率将显著超越固定收益投资的收益率，因此，与05年比较保守的股票投资仓位相比，在2006年，本基金将加大权益投资的比例。
   我们认为，2006年A股市场的投资机会是多元化的。第一，消费行业的投资机会，尽管中国的人口高峰真正进入消费高峰期，仍有待时日，尽管居民收入中用于消费的比例没有提高甚至略有下降，但是，由于就业总量的增加和工资水平的提升，居民收入和消费总量仍处于稳步提升的过程中，随着连锁商业对城乡市场的渗透，品牌消费品替代非品牌消费品的趋势在加快，因此，品牌消费品行业的诸多优势公司，以及管理良好的连锁商业企业，会在今后若干年享有较好的收入和业绩增长。第二，出口企业的优胜劣汰，人民币升值的过程，将改变中国制造业所有行业和所有企业具备成本优势的不正常状况，从而使真正具有国际分工优势的部分制造业行业内的优势企业脱颖而出，而大量的制造业环节和劣势企业，将被迫退出与优势行业和优势企业争夺上下游资源的竞争，在出口产业升级的过程中，存在大量的投资机会。第三，周期性行业的估值修正，由于外部需求、投资需求和消费需求的健康程度超出证券市场预期，导致大部分因产能过剩而被市场给予折价的周期性股票，其实际的业绩低点高于市场预期，因此电子、有色、水泥、机械、煤炭、钢铁、汽车、电力等行业在2006年度出现了次序的股价反弹和估值修正，我们将利用这次估值修正的机会，次序降低本基金在周期性股票上的持仓。第四，技术进步背景下的产业机会，汽车的普及和宽带的应用，正处于快速展开的阶段，并将深刻地改变生产生活内容，节能和环保技术的应用，作为中国经济结构升级必须完成的瓶颈任务，也在各行各业的方方面面渐次展开，我们将珍惜这种结构性变迁的机会，选择产业链中的重点利润环节进行投资。
   根据本基金契约要求，我们将重点投资于6大行业主题。在一季度内，我们将投资的6个行业主题是：品牌消费品、优势出口型企业、银行和证券、房地产、能源与环保、汽车产业。
（六）内部监察报告
       2005年度，本基金管理人坚持一切从规范运作、防范风险、保护基金持有人利益出发，依照公司内部控制的整体要求，继续致力于内控机制的完善，加强内部风险的控制与防范，确保各项法规和管理制度的落实，保证基金合同得到严格履行。公司监察稽核部门按照规定的权限和程序，通过实时监控、现场检查、重点抽查和人员询问等方法，独立地开展基金运作和公司管理的合规性稽核，发现问题及时提出改进建议并督促业务部门进行整改，同时定期向董事长和公司管理层出具监察稽核报告。
   本报告期内，基金管理人内部监察稽核主要工作如下：
    (1)全面开展基金运作监察稽核工作，防范内幕交易，确保基金投资的独立性、公平性及合法合规
   主要措施有：严格执行集中交易制度，各基金相互独立，交易指令由中央交易室统一执行完成；对电脑系统进行事先设置并进行实时监控，杜绝出现反向交易、交叉交易等违规行为；严格检查基金的投资决策、研究支持、交易过程是否符合规定的程序；通过以上措施，保证了投资遵循既定的投资决策程序与业务流程，保证了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求，确保了基金投资行为的独立、公平及合法合规。
   （2）修订内部稽核管理制度，促进稽核工作的深入开展
   根据证监会等监管机关的相关制度、规定，修订了内部稽核管理制度，进一步加强了内部监察稽核工作，更好的防范风险。
   （3）开展制度专项稽核，完善公司各项内部管理制度
   为了加强制度建设，从源头上控制风险，公司开展了制度专项稽核工作，对公司的一级、二级和三级制度进行了全面修订，对照公司现有的十一个部门进行了执行情况检查，找出存在的问题，提出改进意见。通过这项工作的开展，使公司内部管理跃上一个新台阶。
   通过以上工作的开展，在本报告期内本基金运作过程中未发生违规关联交易、内幕交易，也不存在本基金管理人管理的各基金之间的违规交叉交易，基金运作整体合法合规。在今后的工作中，本基金管理人承诺将一如既往的本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，不断提高内部监察稽核工作的科学性和有效性，努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益。四、基金托管人报告
   2005年度，本托管人在对南方积极配置证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
   2005年南方积极配置证券投资基金管理人——南方基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
   本托管人依法对南方积极配置证券投资基金管理人——南方基金管理有限公司在2005年度所编制和披露的南方积极配置证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。
                                             
                                             
                                             
                                             中国工商银行股份有限公司
                                                           资产托管部
                                                     2006年3月13日
五、审计报告
                                审计报告
                                                德师报(审)字(06)第PSZ014号
南方积极配置证券投资基金全体持有人：
   我们审计了后附的南方积极配置证券投资基金(以下简称"南方积配")2005年12月31日的资产负债表及该年度的经营业绩表、基金净值变动表和基金收益分配表。这些会计报表的编制是南方积配管理人南方基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
      我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
      我们认为，上述会计报表符合国家颁布的《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及《南方积极配置证券投资基金基金合同》的有关规定，在所有重大方面公允反映了南方积配2005年12月31日的财务状况及该年度的经营成果、基金净值变动及收益分配情况。



德勤华永会计师事务所有限公司                                                                 中国注册会计师
中国上海                                                                                          李渭华
                                                                                             中国注册会计师
                                                                                                   周冰
                                                                                           2006年3月13日
 六、财务会计报告
（一）会计报表

                                               资产负债表
                                               2005年12月31日
                                附注              年末数                             年初数
                                                 人民币元                             人民币元
资产：
      银行存款                                 82,702,191.06                       86,209,548.13
      清算备付金                                3,722,592.05
      交易保证金                               1,348,780.49                            750,000.00
      应收证券清算款                           2,284,060.36
      应收利息                     1           2,512,427.58                         15,106,579.18
      应收申购款                                    7,881.78                           142,857.16
      其他应收款                                      -                                 30,000.00
      股票投资市值                            871,102,337.82                    1,136,104,976.39
      其中：股票投资成本                      845,775,768.77                     1,192,042,957.09
      债券投资市值                            321,243,287.71                     1,627,119,045.64
      其中：债券投资成本                      316,132,314.48                     1,627,167,762.71
   权证投资                                                                                   -                          -
   其中：权证投资成本                       _______________-                _______________-
      资产总计                               1,284,923,558.85                    2,865,463,006.50
负债：
      应付证券清算款                                  -                                989,480.99
      应付赎回款                                1,111,884.14                         1,362,788.50
      应付赎回费                                    4,190.50                             5,136.21
      应付管理人报酬                            1,655,088.61                         4,162,280.04
      应付托管费                                275,848.12                             693,713.36
      应付佣金                     2            649,790.22                             917,417.26
      其他应付款                   3            1,262,000.00                           750,000.00
      预提费用                     4            100,000.00                              80,000.00
      应付利息                                       -                                 18,741.02
      卖出回购证券款                                 -                             130,009,100.00
      负债合计                                  5,058,801.59                      138,988,657.38
持有人权益：
      实收基金                     5         1,345,216,579.59                    2,771,245,798.54
      未实现利得                   6           33,572,442.69                       (44,056,329.46)
      未分配收益                            (98,924,265.02)                         (715,119.96)
      持有人权益合计                       1,279,864,757.26                      2,726,474,349.12
      负债及持有人权益总计                 1,284,923,558.85                      2,865,463,006.50
基金单位净值                                            0.9514                             0.9838
附注为会计报表的组成部分
                                               经营业绩表
                                        2005年12月31日止年度
                                附注            本年累计数                        上期累计数
                                                 人民币元                           人民币元
收入：
      股票差价收入              7            (158,996,152.33)                       (3,486,127.77)
      债券差价收入              8               2,910,044.81                           793,875.01
      权证差价收入              9              14,638,220.61                                  -
     债券利息收入                              24,995,953.65                         8,513,796.52
      存款利息收入                              1,092,736.33                         2,900,073.07
      股利收入                                 31,357,370.36                                  -
      买入返售证券收入                          105,169.86                           2,784,727.00
      其他收入                 10             2,181,765.94                           1,111,623.82
费用：
      基金管理人报酬                           27,027,827.33                        10,964,735.75
      基金托管费                               4,504,637.88                          1,827,456.00
      卖出回购证券支出                          3,358,696.80                           108,741.77
      其他费用                 11               532,442.64                             161,006.83
      其中：信息披露费                          340,000.00                                    -
               审计费用                         100,000.00                              80,000.00
基金净收益                                   (117,138,495.42)                         (443,972.70)
      加：未实现利得                        86,424,240.05                           (55,986,697.77)
基金经营业绩                                  (30,714,255.37)                      (56,430,670.47)
附注为会计报表的组成部分
                                            基金收益分配表
                                       2005年12月31日止年度
                                                           本年累计数              上期累计数
                                                           人民币元                 人民币元
本年/期基金净收益                                        (117,138,495.42)             (443,972.70)
加：年/期初基金净损失                                      (715,119.96)                       -
      本年/期损益平准金                                  18,929,350.36                (271,147.26)
可供分配基金净收益                                       (98,924,265.02)              (715,119.96)
减：本年度已分配基金净收益                                    -                               -
年末基金净损失                                           (98,924,265.02)              (715,119.96)
附注为会计报表的组成部分
                                            基金净值变动表
                                        2005年12月31日止年度
                                                           本年累计数            上期累计数
                                                           人民币元               人民币元
年/期初基金净值                                          2,726,474,349.12        3,535,576,439.25
本年/期经营活动：
基金净收益                                               (117,138,495.42)             (443,972.70)
未实现利得                                                 86,424,240.05           (55,986,697.77)
经营活动产生的基金净值变动数                            (30,714,255.37)            (56,430,670.47)
本年/期基金份额交易：
基金申购款                                                320,738,641.53            2,733,005.02
基金赎回款                                               (1,736,633,978.02)       (755,404,424.68)
基金份额交易产生的基金净值变动数                         (1,415,895,336.49)       (752,671,419.66)
年/期末基金净值                                          1,279,864,757.26          2,726,474,349.12

附注为会计报表的组成部分
（二）会计报表附注
一、基金基本情况
         南方积极配置证券投资基金(以下简称“本基金”)系由基金发起人南方基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《南方积极配置证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规发起，经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2004]84号文批准，于2004年10月14日募集成立。本基金为契约型开放式基金，存续期限不定。本基金募集期间为2004年08月26日至2004年09月29日，基金合同生效日2004年10月14日的基金份额总额为人民币3,535,576,439.25元，业经天健会计师事务所验证，并出具了天健(2004)验字017号《验资报告》。本基金的管理人为南方基金管理有限公司，托管人为中国工商银行股份有限公司（以下简称“中国工商银行”）。
         《南方积极配置证券投资基金基金合同》、《南方积极配置证券投资基金招募说明书》等文件已按规定报送中国证监会备案。
         根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《南方积极配置证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会批准的其他投资品种。股票投资范围为所有在国内依法发行的，具有良好流动性的A股，其中与国民经济增长具有高度关联性、贡献大、成长性快、投资价值高的六个行业的投资比例不低于股票投资的65％。股票投资在基金资产配置中的比例为40％至95％，债券投资在资产配置中的比例为0％至50％。
二、重要会计政策和会计估计的说明
     会计制度
     本基金会计报表按照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及《南方积极配置证券投资基金基金合同》的有关规定编制。会计年度
     本基金的会计年度为公历年度，即每年1月1日起至12月31日止。本会计报表的对比会计期间为2004年10月14日(基金合同生效日)至2004年12月31日止期间。
     记账本位币
     本基金的记账本位币为人民币。
     记账基础和计价原则
     本基金采用权责发生制为记账基础，资产在取得时以历史成本入账，股票投资、配股权证、权证和债券投资按本附注所述的估值原则进行后续计量。
    基金资产的估值原则
    1)   上市流通的股票以估值日证券交易所挂牌的该股票收盘价估值，该日无交易的，以最近交易日收盘价估值；
    2)   未上市的属于配股、增发的股票以估值日证券交易所挂牌的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近交易日收盘价估值；
    3)   未上市的首次公开发行的股票、债券以其成本价计算；
    4)   配股权证，从配股除权日起到配股确认日止，按收盘价高于配股价的差额估值；如果收盘价低于配股价，则估值额为零；
    5)   未上市的权证(主要指发行日和上市日之间)及停牌的权证，按公允价值估值；已上市的权证以其估值日证券交易所挂牌的该证券收盘价估值；该日无交易的，以最近交易日收盘价估值；
    6)   证券交易所市场实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；
    7)   证券交易所市场未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去估值日收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值，估值日没有交易的，按最近交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值；
    8)   银行间市场交易和未上市流通的债券以不含息价格计算，按成本估值，并按债券面值与票面利率扣除应由债券发行单位代扣代缴个人所得税后在债券持有期间内计提利息，估值利息单列不计入成本；
    9)   如有确凿证据表明按上述原则不能客观反映基金资产公允价值的，基金管理人可根据具体情况，在与基金托管人商议后，按最能反映基金资产公允价值的方法估值。即使存在上述情况，基金管理人在采用上述方法为基金资产进行估值，仍应被认为采用了适当估值方法；
10)如有新增事项或变更事项，按国家最新规定估值。
股票投资
        买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款(包括成本总额和相关费用)入账。
        卖出股票于成交日确认股票差价收入。卖出股票的成本按移动加权平均法计算结转。
        因股权分置改革而获得的由非流通股股东支付的现金对价，于复牌日冲减该股票的成本。因股权分置改革而获得的由非流通股股东支付的股票对价，记录获得的股票数量。
        债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间市场交易债券于实际支付价款日确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，应支付的全部价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
        卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入。卖出银行间市场交易的债券应于实际收到全部价款时确认债券差价收入。卖出债券的成本按移动加权平均法计算结转。
        买入央行票据和零息债券视同到期一次还本付息的附息债券。根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
        权证投资
        买入权证于成交日确认为权证投资。权证投资成本按成交日应支付的全部价款(包括成本总额和相关费用)入账。
        因股权分置改革而获得的权证，在确认日，按持有的股票数量及获赠比例计算并记录获得的权证数量。
        卖出权证于成交日确认权证差价收入。卖出权证的成本按移动加权平均法计算结转。
        待摊费用
        待摊费用反映已经支付的、影响基金份额净值小数点后第五位，应于各受益期分摊的费用。
        预提费用
        预提费用反映尚未支付的、影响基金份额净值小数点后第五位，应计入本期的费用。
        实收基金
        实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额的面值为人民币1.00元。由于申购、赎回、转换及分红再投资引起的实收基金的变动分别于相关交易确认日认列。
        未实现利得
        未实现利得包括因投资估值而产生的未实现估值增减值和未实现利得平准金。
        未实现利得平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未实现利得占基金净值比例计算的金额。未实现利得平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
        损益平准金
        损益平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未分配收益占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配收益。
        基金的申购与赎回
        在收到基金投资人申购或赎回申请之日后，于下一个工作日对该交易的有效性进行确认。对于已确认的申请，按照申请日实收基金、未实现利得、未分配收益和损益平准金的余额占基金净值的比例，将确认有效的申购或赎回款分割为三部分，分别确认为实收基金、未实现利得和损益平准金。
        收入的确认和计量
        股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
        证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认。银行间市场交易的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按卖出债券应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
        权证差价收入于卖出权证成交日按卖出权证成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
        债券利息收入按债券票面价值与票面利率计算的金额扣除由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。
        存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除应由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
        买入返售证券收入按融出的资金额及约定利率在返售期限内采用直线法逐日计提。
        其他收入于实际收到时确认。
        费用的确认和计量
         基金管理人报酬
         根据《南方积极配置证券投资基金基金合同》的规定，本基金的基金管理费按基金前一日的资产净值乘以相应的管理费日费率来计算，具体计算方法如下：
         每日应付的基金管理费=前一日基金的资产净值 1.50%  当年天数基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。
         基金托管费
         根据《南方积极配置证券投资基金基金合同》的规定，本基金的托管费按基金前一日资产净值乘以相应的托管费日费率来计算。计算方法如下：每日应支付的基金托管费=前一日基金资产净值 0.25%  当年天数基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。
         卖出回购证券支出
         卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
         基金的收益分配政策
     1)每一基金份额享有同等分配权；
     2)基金每年收益分配次数最多为4次，年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的50％，年度收益分配在基金会计年度结束后的4个月内完成，但若成立不满3个月则不进行收益分配；
     3)场外投资者可以选择现金分红或红利再投资；场内投资者只能选择现金分红；本基金默认方式为现金分红；
     4)如果基金当期出现净亏损，则不进行收益分配；
     5)基金当期收益先弥补上期亏损后，方可进行基金收益分配；
     6)在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次；
     7)基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。
三、主要税项
         根据财政部、国家税务总局财税字[1998]55号文《关于证券投资基金税收问题的通知》、财税字[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税字[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号文《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号文《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2005]107号文《关于利息红利个人所得税政策的补充通知》及其他相关税务法规和实务操作规定，主要税项如下：
        营业税
以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。
        所得税
基金买卖股票、债券的差价收入，免征企业所得税。
对基金取得的股票股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。自2005年6月13日起从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。
        股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税和个人所得税。
印花税
        2005年1月24日以前，基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。自
         2005年1月24日起，按0.1%的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
     自2005年6月13日起股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，暂免征收印花税。
四、资产负债表日后事项
  (1)、本基金管理人于2006年3月10日发布关于变更注册资本及股东出资转让的公告：①本公司的注册资本从10000万元人民币增加至15000万元人民币；②深圳机场（集团）有限公司受让深圳市机场股份有限公司对本公司的全部出资；③股东出资转让完成后，本公司的股东及出资比例为：华泰证券有限责任公司45%、深圳机场（集团）有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15％、兴业证券股份有限公司10％。
      (2)、本基金管理人于2006年3月16日发布关于调整基金经理的公告，聘任姜文涛为南方积极配置证券投资基金经理，免去陈键南方积极配置证券投资基金经理职务。

五、重大关联方关系及关联交易
(1)关联方关系
关联方名称                                             与公司关系
中国工商银行股份有限公司                         基金托管人、基金代销机构
南方基金管理有限公司                             基金管理人、基金销售机构
华泰证券有限责任公司                             基金管理人的股东
深圳市机场股份有限公司                           基金管理人的股东
厦门国际信托投资有限公司                         基金管理人的股东
兴业证券股份有限公司                             基金管理人的股东、基金代销机构
(2)      通过关联方席位进行的股票、债券和国债回购交易
                                 ___________      本期累计数________________________________
                            股票        占年成交     债券回      占年成交       占佣金
关联方名称             投资交易额      总额的比例购交易额       总额的比例       佣金    总额的比例
                        人民币元        （%）       人民币元       （%）       人民币元     （%）
兴业证券股份有限公司 132,698,210.78       2.28           -            -          108,811.57    2.32
华泰证券有限责任公司        -              -             -            -             -           -
                                                   上期累计数
                          股票       占年成交          债券回      占年成交                   占佣金
关联方名称             投资交易额  总额的比例         购交易额    总额的比例       佣金    总额的比例
                          人民币元     （%）          人民币元       （%）       人民币元     （%）
兴业证券股份有限公司        -             -             -               -             -            -
华泰证券有限责任公司 487,751,747.91   38.56        7,748,700,000.00    72.59     322,467.46     35.15

       上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
      南方基金管理有限公司租用关联方该等专用证券交易席位进行基金的股票和债券交易,关联方为南方基金管理有限公司提供综合性的服务,包括证券研究服务、投资银行服务、专项委托服务、开放式基金直销服务、投资服务等。
 (3)         基金管理人报酬
        支付给南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按基金前一日的资产净值的1.5%除以当年天数逐日计提。本基金的基金管理人报酬计提与支付情况如下：

                                                                            本年度                                  上期间
                                                                            人民币元                              人民币元
                       本年(期)初数                                     4,162,280.04                                       -
                       本年(期)计提数                                  27,027,827.33                              10,964,735.75
                       本年(期)支付数                                  29,535,018.76                               6,802,455.71
                                                                     _____________                              ____________
                        年(     )                                        1,655,088.61                              4,162,280.04
____________                 期末余额
                                                                     _____________                              ____________
  (4)      基金托管人报酬
         支付给工商银行的基金托管费按基金前一日的资产净值的0.25%除以当年天
 数逐日计提。本基金的基金托管费计提与支付情况如下：
                                                                            本年度                                  上期间
                                                                        人民币元                                  人民币元
                       本年(期)初数                                      693,713.36                                       -
                       本年(期)计提数                                  4,504,637.88                               1,827,456.00
                       本年(期)支付数                                  4,922,503.12                                1,133,742.64
                                                                    _____________                               ____________
                       年(
____________                 期)末余额                                    275,848.12                                  693,713.36
                                                                    _____________                               ____________
    (5)      与关联方在银行间同业市场进行的交易
         本基金本年度与中国工商银行间同业市场进行国债回购交易明细列示如下：
                                                                        本年累计数                               上期累计数
                                                                            人民币元                              人民币元
                       卖出回购国债金额                            1,740,111,500.00                                            -
                       卖出回购国债利息支出                                402,994.98                                          -
     (6)银行存款及存款利息收入
            本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计
    息。基金托管人保管的银行存款及所保管的银行存款产生的利息收入情况如下：
                                                                               年末数                               年初数
                                                                            人民币元                              人民币元
                       银行存款                                        82,702,191.06                               86,209,548.13
                                                                        本年累计数                               上期累计数
                                                                            人民币元                              人民币元
                       存款利息收入                                 1,039,055.19                                2,900,050.57
      (7)本基金管理人南方基金管理公司持有本基金份额情况如下：
                                 2005年12月31日                          2004年12月31日
                          基金份额        净值占基金总份额         基金份额         占基金总份额的
                                              的比例(%)                                 比例(%)
南方基金管理有
限公司                     97,018,160.00          7.21        97,018,160.00              3.50
           增加持有本基金时的费率为0.5%。
     （8）基金管理公司主要股东及其控制的机构在期末持有基金份额情况如下：
                              2005年12月31日                          2004年12月31日
                          基金份额        净值占基金总份额         基金份额         占基金总份额的
                                              的比例(%)                                 比例(%)
华泰证券有限责
任公司                       -                   -              100,030,000.00                3.61
      (9)关联方往来款项余额
                                                                   年末数                       年初数
                                                                          占该账项总                   占该账项总
                  关联方名称     关联方名称               金额            金额的比例      金额         金额的比例
                                                       人民币元             (%)         人民币元           (%)
                  应付佣金     华泰证券股份有限公司         -                -         322,467.46      35.15
                                                                         
六、会计报表主要项目注释
1.       应收利息
                                                               年末数                   年初数
                                                            人民币元                  人民币元
          应收债券利息                                      2,475,823.40             2,643,179.43
          银行存款利息                                         34,884.48                71,213.44
          应收清算备付金利息                                    1,675.20
          应收权证保证金利息                                       44.50                        -
          应收票据利息                                              -               12,392,186.31
                                                         ____________              ____________
                                                        2,512,427.58                15,106,579.18
____________________                                                               ____________
2.       应付佣金
                                                               年末数                    年初数
                                                            人民币元                    人民币元
          金信证券有限责任公司                            176,253.67                            -
          国元证券有限责任公司                            115,310.96                    89,093.11
          中原证券股份有限公司                             80,264.79                            -
     国泰君安证券股份有限公司                              71,568.98                   30,612.82
     广发证券股份有限公司                                  71,430.86                        -
     中信控股有限责任公司                                  50,180.53                        -
     联合证券有限责任公司                                  47,162.04                  475,243.87
     湘财证券有限责任公司                                  37,618.39                        -
     华泰证券有限责任公司                                     -                       322,467.46
                                                          __________                   _________
                                                          649,790.22                  917,417.26
________        
3.    其他应付款
                                         年末数           年初数
                                       人民币元          人民币元
     应付席位交易保证金            1,250,000.00          750,000.00
     其他                             12,000.00                -
                                     ___________        __________
                                   1,262,000.00          750,000.00
___                                   ___________        __________
4.    预提费用
                                         年末数           年初数
                                       人民币元          人民币元
     审计费                          100,000.00           80,000.00
                                     __________          _________
5.    实收基金
                                         年末数          年初数
                                        人民币元       人民币元
     期初余额                 2,771,245,798.54             -
     本年认购数                        -         3,535,576,439.25(注)
     本年申购数                 325,356,499.50       2,776,130.84
     本年赎回数              (1,751,385,718.45)   (767,106,771.55)
                               _______________     _______________
     年末数                   1,345,216,579.59   2,771,245,798.54
                               _______________     _______________

     注：本基金首次设立募集规模为3,534,839,056.67份基金份额，募集期间的银行利息折合基金份额为737,382.58份基金份额，合计认购基金份额总金额为人民币3,535,576,439.25元。
6.    未实现利得(损失)

                                      未实现       未实现利
                                  估值增/(减)值   得/(损失)平准金   合计
                                    人民币元      人民币元        人民币元
     年初余额                    (55,986,697.77) 11,930,368.31    (44,056,329.46)
     加：本年未实现估值变动数    86,424,240.05    -               86,424,240.05
     加：本年申购基金份额           -           (2,062,523.81)    (2,062,523.81)
     减：本年赎回基金份额           -          (6,732,944.09)     (6,732,944.09)
                                 
     年末余额                  30,437,542.28    3,134,900.41       33,572,442.69
                           _____________
         其中未实现估值变动明细列示如下：
                                        年末数            年初数
                                       人民币元          人民币元
     股票投资                       25,326,569.05    (55,937,980.70)
     债券投资                        5,110,973.23        (48,717.07)
                                     ____________    _____________
                                    30,437,542.28    (55,986,697.77)
                                     ____________    _____________
7.    股票差价损失
                                      本年累计数         上期累计数
                                      人民币元           人民币元
     卖出股票成交总额           3,033,747,076.22      63,510,712.31
     减：卖出股票成本总额       3,190,193,760.79      66,943,945.79
         卖出股票佣金总额            2,549,467.76         52,894.29
                                   ______________   ______________
     股票差价损失               (158,996,152.33)      (3,486,127.77)
                                   ______________   ______________
8.    债券差价收入
                                       本年累计数      上期累计数
                                     人民币元           人民币元
     卖出债券成交总额             2,057,762,586.81   296,932,628.05
     减：卖出债券成本总额         2,012,371,602.71   294,782,985.28
         卖出债券应收利息总额         42,480,939.29     1,355,767.76
                                     ____________________________
     债券差价收入                     2,910,044.81       793,875.01
                                     ____________________________
9.    权证差价收入
                                      本年累计数       上期累计数
                                      人民币元         人民币元
     卖出权证成交总额               14,638,220.61              -
     减：卖出权证成本总额                -                     -
                                   ______________   ______________
     权证差价收入                   14,638,220.61              -
                                   ______________   ______________
10.   其他收入
                                    本年累计数          上期累计数
                                     人民币元            人民币元
     赎回费                        2,170,794.14          944,255.63
     股票申购手续费返还               10,971.80           34,242.78
     国债承销手续费返还                  -               130,000.00
     其他             &nb