鹏华中国50开放式证券投资基金2008年半年度报告
   
   基金管理人：鹏华基金管理有限公司
   基金托管人：交通银行股份有限公司
   送出日期：  2008年8月27日
   重要提示
   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
   基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年8月18日复核了本报告中的财务指标、基金净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
   基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。请投资者根据自身风险承受能力谨慎选择适合自己的基金产品。
   本报告期中的财务资料未经审计。
   目   录
   
   一、基金简介........................................................................................................................................3
   二、主要财务指标及基金净值表现（未经审计）............................................................................5
   三、基金管理人报告............................................................................................................................6
   四、基金托管人报告............................................................................................................................8
   五、基金财务会计报告（未经审计）................................................................................................9
   六、基金投资组合报告......................................................................................................................25
   七、基金份额持有人结构..................................................................................................................31
   八、开放式基金份额变动..................................................................................................................31
   九、重大事项揭示..............................................................................................................................32
   十、备查文件目录..............................................................................................................................35
   一、基金简介
   （一）基金名称：鹏华中国50开放式证券投资基金
   基金简称：鹏华中国50基金
   交易代码：160605
   基金运作方式：契约型开放式
   基金合同生效日：2004年5月12日
   报告期末基金份额总额：3,058,672,085.80份
   基金合同存续期：不定期  
   
   （二）基金投资目标：本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金财产的长期稳定增值。
   基金投资策略：
   1、债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。
   2、股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。
   基金业绩比较基准：上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%。(本基准权重设置若与市场出现较大偏离，将做动态调整。)
   基金风险收益特征：本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券基金和国债。
   
   （三）基金管理人
   法定名称：鹏华基金管理有限公司
   注册及办公地址：深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层
   邮政编码：518048
   法定代表人：孙枫
   信息披露负责人：程国洪
   联系电话：0755-82021186
   传真：0755-82021126
   电子邮箱：ph@mail.phfund.com.cn
   
   （四）基金托管人
   法定名称：交通银行股份有限公司 住所：上海市浦东新区银城中路188号
   办公地址：上海市浦东新区银城中路188号 邮政编码：200120 法定代表人：蒋超良 信息披露负责人：张咏东 联系电话：021-68888917 传真：021-58408836 电子邮箱：zhangyd@bankcomm.com  
   
   （五）信息披露
   报纸名称：中国证券报，证券时报，上海证券报
   登载半年度报告正文的管理人互联网网址：http://www.phfund.com.cn
   基金半年度报告置备地点：深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层
   鹏华基金管理有限公司
   上海市浦东新区银城中路188号交通银行股份有限公司
   
   (六)其他有关资料
   注册登记机构的名称：中国证券登记结算有限责任公司
   办公地址：北京西城区金融大街27号投资广场22层
   
   二、主要财务指标及基金净值表现（未经审计）
   （一）财务指标
                            单位：人民币元
   
   
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   序号                                   主要财务指标                            2008年6月30日                        
   1                                      本期利润                                -2,744,702,700.24                    
   2                                      本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净  -237,451,009.62                      
   额                                                                            
   3                                      加权平均份额本期利润                    -0.8501                              
   4                                      期末可供分配利润                        1,155,918,396.34                      
   5                                      期末可供分配份额利润                    0.3779                                
   6                                      期末基金资产净值                        4,214,590,482.14                      
   7                                      期末基金份额净值                        1.378                                
   8                                      加权平均净值利润率                      -45.13%                              
   9                                      本期份额净值增长率                      -38.29%                              
   10                                     份额累计净值增长率                      262.60%                              
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   提示：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购 、赎回费、基金转换费等)，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
   
   （二）基金净值表现
   1、本基金历史各时间段基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表
   
   
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   净值增长率1    净值增长率标准  业绩比较基准收  业绩比较基准收益率  1-3               2-4                  
   差2             益率3           标准差4                                                    
   过去一个   -17.34%        2.41%       -21.62%        3.23%            4.28%         -0.82%                          
   月                                                                                                                  
   过去   -23.53%    2.46%       -24.96%         3.14%           1.43%       -0.68%                                    
   三个                                                                                                                
   月                                                                                                                  
   过去   -38.29%    2.39%       -45.37%         2.94%           7.08%       -0.55%                                    
   六个                                                                                                                
   月                                                                                                                  
   过去   -14.36%    2.18%       -23.49%         2.51%           9.13%       -0.33%                                    
   一年                                                                                                                
   过去   292.81%    1.71%       209.24%         1.96%           83.57%      -0.25%                                    
   三年                                                                                                                
   自基   262.60%    1.53%       135.27%         1.80%           127.33%     -0.27%                                    
   金合                                                                                                                
   同生                                                                                                                
   效起                                                                                                                
   至今                                                                                                                
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   注：业绩比较基准＝上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%。
   
   2、本基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图
     
   
   
   三、基金管理人报告
   
   （一） 基金管理人简介
   鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截止本报告期末，公司股东由国信证券有限责任公司、欧利盛金融集团（Eurizon Financial Group）、深圳市北融信投资发展有限公司组成，公司性质为中外合资企业。公司原注册资本8,000万元人民币，后于2001年9月完成增资扩股，增至15,000万元人民币。 公司目前管理两只封闭式基金、九只开放式基金和六只社保组合。伴随着中国证券市场的发展壮大，面对中国入世后的机遇和挑战，身处中国基金业高速发展的历史时刻，鹏华基金管理有限公司将在进一步提高基金管理水平、完善市场服务体系、新业务开发、国际合作等多方面加快步伐，努力进取，继续诚实信用、勤勉尽责地为广大基金投资者服务，为中国基金业的健康发展做出应有贡献。
   （二） 基金经理简历
   黄鑫先生，硕士，6年证券从业经验，2007年8月开始至今担任鹏华中国50基金基金经理。曾在民生证券公司证券投资部、长城证券公司研究所从事研究工作；2004年10月加盟鹏华基金管理有限公司从事行业研究工作，2005年6月起担任鹏华基金管理有限公司机构理财部理财助理。黄鑫先生具备基金从业资格。  
   本报告期内本基金基金经理未发生变更。
   
   （三） 基金运作的遵规守信情况说明
   本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及《鹏华中国50开放式证券投资基金基金合同》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，鹏华中国50开放式证券投资基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
   
   （四） 投资策略和业绩表现说明
   2008年上半年本基金的净值增长率为-38.29%，同期上证指数及深圳综指的收益率分别为-48.00％和-45.19％。
   上半年资本市场暴跌的最主要原因是经济减速和通货膨胀，而中国A股市场的高估值进一步加剧了这种调整。起始于2002年的本轮世界经济扩张，主要的推动力来自于美国持续降息后对需求的刺激和中国加入WTO后的全球化红利。目前这一增长模式已经走到了尽头，美国人需要为他们的过度消费付出代价，而中国需要改变粗放型的增长模式。实际上这一问题早在多年前就有经济学家提出警示，但正如所有的资产泡沫一样，我们无法预知泡沫破裂的时点。现在看来，我们确实对世界经济走势的恶化和资本市场的反应估计不足。
   上半年我们的资产配置和行业配置均较为失败。虽然我们在1季度已经逐步开始减持周期性行业和增持非周期性行业，但调仓不够果断、迅速，致使组合在2季度遭受了较大的损失。
   
   
   （五）市场展望
   对于今年下半年和2009年的经济前景，目前还存在很多的不确定性，经济进一步下滑的风险仍然很大。由于缺少新的增长点，我们估计这轮经济调整可能要经历较长的时间。虽然当前股票的静态估值已经较为便宜，但短期内还看不到明显的系统性机会。
   下半年我们的组合构建将基于积极的防御策略。我们将重点投资于与经济周期相关性较弱的行业，寻找符合国家产业政策导向和产业升级方向的行业和公司。我们认为熊市的第一阶段即全面的向下重估已经基本结束，未来我们将在一个相对平稳的市场中耐心的寻找投资机会。
   
   （六）公平交易执行情况、业绩比较及异常交易行为说明
   本报告期内：
   （1） 本基金管理人旗下基金严格按照公平交易法规及公司相关制度的规定执行了公平交易，未发生违反公平交易规定的行为；
   （2） 本基金管理人旗下共有11只公募基金，除鹏华货币市场基金、普天债券基金、丰收债券基金(基金合同生效未满两个月)三只固定收益类基金外，其余八只基金分别为封闭式基金、股票型基金和混合型基金，其相互间投资风格不存在相同或类似的情况。除三只固定收益类基金外的八只基金最近6个月收益率相互间最大的差异为6.04%，分析其差异原因，本基金管理人认为，主要因本报告期间市场波动幅度较大，系统性风险凸显，各基金的仓位控制是决定不同基金之间业绩差异的主要因素。
   （3）本基金未发生任何违法违规并对基金财产造成损失的异常交易行为。
   
   
   四、基金托管人报告
   
   2008年上半年度，基金托管人在鹏华中国50开放式证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
   2008年上半年度，鹏华基金管理有限公司在鹏华中国50开放式证券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
   2008年上半年度，由鹏华基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关鹏华中国50开放式证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
   
   
   交通银行股份有限公司
           2008年8月18日
   
   五、基金财务会计报告（未经审计）
   
   （一） 基金会计报告书
   
   1、鹏华中国50证券投资基金本报告期末及前一年度末的比较式资产负债报表
   单位：人民币元    
   
   
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   项目                                行次       2008年6月30日                      2007年12月31日                    
   资产:                                                                                                                
   银行存款                            1          237,152,654.58                     523,071,769.60                    
   结算备付金                          2          9,971,478.26                       438,140,674.32                    
   存出保证金                          3          3,923,725.66                       6,625,638.99                      
   交易性金融资产[说明（1）]           4          3,490,604,174.52                   6,842,837,045.57                  
   其中：股票投资                      5          2,783,224,517.92                   6,436,120,889.05                  
   债券投资                            6          707,379,656.60                     406,716,156.52                    
   资产支持证券投资                    7          0.00                               0.00                              
   衍生金融资产[说明（2）]             8          0.00                               0.00                              
   买入返售金融资产                    9          0.00                               0.00                              
   应收证券清算款                      10         473,553,059.65                     314,681,000.25                    
   应收利息[说明（3）]                 11         8,388,861.07                       6,017,321.89                      
   应收股利                            12         79,380.67                          0.00                              
   应收申购款                          13         4,579,686.09                       21,008,143.01                      
   其他资产                            14         0.00                               0.00                              
   资产总计:                           15         4,228,253,020.50                   8,152,381,593.63                  
   负债:                                                                                                                
   短期借款                            16         0.00                               0.00                              
   交易性金融负债                      17         0.00                               0.00                              
   衍生金融负债                        18         0.00                               0.00                              
   卖出回购金融资产款                  19         0.00                               0.00                              
   应付证券清算款                      20         0.00                               77,859,293.75                      
   应付赎回款                          21         3,197,846.64                       38,361,889.81                      
   应付管理人报酬                      22         5,641,123.16                       9,561,057.71                      
   应付托管费                          23         940,187.19                         1,593,509.62                      
   应付销售服务费                      24         0.00                               0.00                              
   应付交易费用[说明（4）]             25         2,793,467.09                       6,224,192.47                      
   应交税费[说明（5）]                 26         117,345.96                         117,345.96                        
   应付利息[说明（6）]                 27         0.00                               0.00                              
   应付利润                            28         0.00                               0.00                              
   其他负债[说明（7）]                 29         972,568.32                         930,776.14                        
   负债合计                            30         13,662,538.36                      134,648,065.46                    
   所有者权益：                                                                                                        
   实收基金[说明（8）]                 31         3,058,672,085.80                   3,590,711,558.79                  
   未分配利润                          32         1,155,918,396.34                   4,427,021,969.38                  
   所有者权益合计                      33         4,214,590,482.14                   8,017,733,528.17                  
   负债和所有者权益总计                34         4,228,253,020.50                   8,152,381,593.63                  
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   附注：2008年6月30日基金份额净值1.378 元，基金份额总额3,058,672,085.80 份。
   2007年12月31日基金份额净值 2.233元，基金份额总额 3,590,711,558.79 份。
   
   2、鹏华中国50证券投资基金本报告期及上年度可比期间的比较式基金利润表
                             单位:人民币元
   
   
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   项目                   行次                    2008年上半年               2007年上半年                              
   一、收入：             1                       -2,661,013,154.96          1,779,265,399.42                          
   1.利息收入             2                       11,889,945.97              4,133,641.30                              
   其中：存款利息收入     3                       4,205,618.26               2,567,301.36                              
   债券利息收入           4                       7,684,327.71               1,566,339.94                              
   资产支持证券利息收入   5                       0.00                       0.00                                      
   买入返售金融资产收入   6                       0.00                       0.00                                      
   2.投资收益（损失以“-  7                       -169,516,472.10            659,922,264.87                            
   ”填列）                                                                                                            
   其中：股票投资收益[说  8                       -188,680,027.00            610,590,962.96                            
   明（9）]                                                                                                            
   债券投资收益[说明（10  9                       4,263,178.71               1,635,723.52                              
   ）]                                                                                                                  
   资产支持证券投资收益   10                      0.00                       0.00                                      
   衍生工具收益[说明（11  11                      -688,481.89                17,349,145.66                              
   ）]                                                                                                                  
   股利收益               12                      15,588,858.08              30,346,432.73                              
   3.公允价值变动收益（   13                      -2,507,251,690.62          1,106,894,047.89                          
   损失以“-”填列）[说                                                                                                
   明（12）]                                                                                                            
   4.其他收入（损失以“-  14                      3,865,061.79               8,315,445.36                              
   ”填列）[说明（13）]                                                                                                
   二、费用：             15                      83,689,545.28          58,611,859.12                                  
   1.管理人报酬           16   45,575,114.37          30,085,125.51                                                    
   2.托管费               17   7,595,852.47           5,014,187.59                                                      
   3.销售服务费           18   0.00                   0.00                                                              
   4.交易费用[说明（14）  19   29,408,119.45          22,617,597.76                                                    
   ]                                                                                                                    
   5.利息支出             20   844,827.67             741,254.61                                                        
   其中：卖出回购金融资   21   844,827.67             741,254.61                                                        
   产支出                                                                                                              
   6.其他费用[说明（15）  22   265,631.32             153,693.65                                                        
   ]                                                                                                                    
   三、利润总额           23   -2,744,702,700.24      1,720,653,540.30                                                  
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   3、鹏华中国50证券投资基金本报告期及上年度可比期间的比较式所有者权益变动表            
   单位：人民币元
   
   
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   2008年上半年                                                                                                        
   项目                  行次  实收基金                     未分配利润                    所有者权益合计                
   一、期初所有者权益（  1     3,590,711,558.79             4,427,021,969.38              8,017,733,528.17              
   基金净值）                                                                                                          
   二、本期经营活动产生  2     0.00                         -2,744,702,700.24             -2,744,702,700.24            
   的基金净值变动数（本                                                                                                
   期净利润）                                                                                                          
   三、本期基金份额交易  3     -532,039,472.99              -526,400,872.80               -1,058,440,345.79            
   产生的基金净值变动数                                                                                                
   （减少以“－”号填列                                                                                                
   ）                                                                                                                  
   其中：1.基金申购款    4     630,586,488.39               573,394,572.48                1,203,981,060.87              
   2.基金赎回款          5     1,162,625,961.38             1,099,795,445.28              2,262,421,406.66              
   四、本期向基金份额持  6     0.00                         0.00                          0.00                          
   有人分配利润产生的基                                                                                                
   金净值变动数                                                                                                        
   五、期末所有者权益（  7     3,058,672,085.80             1,155,918,396.34              4,214,590,482.14              
   基金净值）                                                                                                          
   2007年上半年                                                                                                        
   项目                  行次  实收基金                     未分配利润                    所有者权益合计                
   一、期初所有者权益（  1     315,026,743.06               360,147,857.69                675,174,600.75                
   基金净值）                                                                                                          
   二、本期经营活动产生  2     0.00                         1,720,653,540.30              1,720,653,540.30              
   的基金净值变动数（本                                                                                                
   期净利润）                                                                                                          
   三、本期基金份额交易  3     4,748,305,108.69             1,397,955,965.67              6,146,261,074.36              
   产生的基金净值变动数                                                                                                
   （减少以“－”号填列                                                                                                
   ）                                                                                                                  
   其中：1.基金申购款    4     7,763,037,366.14             2,837,643,670.37              10,600,681,036.51            
   2.基金赎回款          5     3,014,732,257.45             1,439,687,704.70              4,454,419,962.15              
   四、本期向基金份额持  6     0.00                         395,845,436.44                395,845,436.44                
   有人分配利润产生的基                                                                                                
   金净值变动数                 &nb