招商核心价值混合型证券投资基金2007年年度报告正文

   基金管理人： 招商基金管理有限公司
   基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
   送出日期： 2008年3月
   重要提示
   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
   基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
   基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
   本报告财务资料已经审计，德勤华永会计师事务所为本基金出具了2007年无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
   目     录
   第一章 基金简介.............................................................................................................................4
   第二章 主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况.............................................................5
   第三章 管理人报告.........................................................................................................................8
   第四章 托管人报告.......................................................................................................................12
   第五章 审计报告...........................................................................................................................13
   第六章 财务会计报告...................................................................................................................15
   第七章 投资组合报告...................................................................................................................39
   第八章 基金份额持有人情况.......................................................................................................45
   第九章 基金份额变动情况...........................................................................................................45
   第十章 重大事件揭示...................................................................................................................46
   第十一章 备查文件.......................................................................................................................53
   第一章 基金简介
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   （一）基金基本资料                                                                                                  
   1、基金名称：    招商核心价值混合型证券投资基金                                                                      
   2、基金简称：    招商价值                                                                                            
   3、基金交易代码  217009                                                                                              
   :                                                                                                                    
   4、基金运作方式  契约型开放式                                                                                        
   ：                                                                                                                  
   5、基金合同生效  2007年3月30日                                                                                      
   日：                                                                                                                
   6、报告期末基金  9,302,466,807.36份                                                                                  
   份额总额：                                                                                                          
   7、基金合同存续  无                                                                                                  
   期：                                                                                                                
   8、基金份额上市  无                                                                                                  
   的证券交易所：                                                                                                      
   9、上市日期：    无                                                                                                  
   （二）基金投资信息                                                                                                  
   1、投资目标：    运用核心价值选股模型，发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，通过动态的资产配置，增加组合的超额收益  
   ，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。                                                    
   2、投资策略：    本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产配置，  
   以尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从  
   定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股票组合和债券组合。  
   3、业绩比较基准  本基金的投资基准为：65％×沪深300指数＋35％×中信标普国债指数。                                    
   ：                                                                                                                  
   4、风险收益特征  本基金为主动管理的混合型基金，在证券投资基金中属于中等风险品种，其预期风险收益水平低于股票型基金，  
   ：               高于债券基金及货币市场基金。本基金力争在严格控制风险的前提下为投资人谋求资本的长期稳定增值。        
   （三）基金管理人                                                                                                    
   1、名称：        招商基金管理有限公司                                                                                
   2、注册地址：    中国深圳深南大道7088号招商银行大厦                                                                  
   3、办公地址：    中国深圳深南大道7088号招商银行大厦                                                                  
   4、邮政编码:     518040                                                                                              
   5、国际互联网址  http://www.cmfchina.com                                                                            
   ：                                                                                                                  
   6、法定代表人：  马蔚华                                                                                              
   7、信息披露负责  赵生章                                                                                              
   人：                                                                                                                
   8、联系电话：    0755-83196666                                                                                      
   9、传真：        0755-83196405                                                                                      
   10、电子邮箱：   cmf@cmfchina.com                                                                                    
   （四）基金托管人                                                                                                    
   1、名称：        中国工商银行股份有限公司(以下简称：“中国工商银行”)                                                
   2、注册地址：    北京市西城区复兴门内大街55号                                                                        
   3、办公地址：    北京市西城区复兴门内大街55号                                                                        
   4、邮政编码:     100032                                                                                              
   5、国际互联网址  http://www.icbc.com.cn                                                                              
   ：                                                                                                                  
   6、法定代表人：  姜建清                                                                                              
   7、信息披露负责  蒋松云                                                                                              
   人：                                                                                                                
   8、联系电话：    （010）66106912                                                                                    
   9、传真：        （010）66106904                                                                                    
   10、电子邮箱：   custody@icbc.com.cn                                                                                
   （五）信息披露                                                                                                      
   信息披露报纸名   中国证券报、证券时报                                                                                
   称：                                                                                                                
   登载年度报告正   http://www.cmfchina.com                                                                            
   文的管理人互联                                                                                                      
   网网址：                                                                                                            
   基金年度报告置   (1)招商基金管理有限公司地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦(2)中国工商银行股份有限公司地址：中  
   备地点：         国北京市西城区复兴门内大街55号                                                                      
   （六）其他有关资料                                                                                                  
   1、聘请的会计师                                                                                                      
   事务所                                                                                                              
   名称：           德勤华永会计师事务所有限公司                                                                        
   办公地址：       中国上海市延安东路222号外滩中心30楼                                                                
   2、基金注册登记                                                                                                      
   机构                                                                                                                
   名称：           招商基金管理有限公司                                                                                
   办公地址：       中国深圳深南大道7088号招商银行大厦                                                                  
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   第二章 主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
   下述基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
   
   （一）主要财务指标                                              单位：元
   
   
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   序号                                   主要财务指标                            2007年                                
   1                                      本期利润                                7,322,355,671.59                      
   2                                      本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净  2,939,642,766.98                      
   额                                                                            
   3                                      加权平均份额本期利润                    0.7176                                
   4                                      期末可供分配利润                        2,672,265,534.97                      
   5                                      期末可供分配份额利润                    0.2873                                
   6                                      期末基金资产净值                        16,193,962,750.82                    
   7                                      期末基金份额净值                        1.7408                                
   8                                      加权平均净值利润率                      50.01%                                
   9                                      本期份额净值增长率                      74.08%                                
   10                                     份额累计净值增长率                      74.08%                                
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   计算期间说明：本基金合同于2007年3月30日生效，故2007年的数据和指标为非完整会计年度数据。
   
   
   （二）基金净值表现
   1、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
   
   
   
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   阶段             净值增长率（1）  净值增长率标准   业绩比较基准收  业绩比较基准收   （1）-（3）      （2）-（4）    
   差（2）          益率（3）       益率标准差（4）                                  
   过去三个月       -2.63%           1.70%            -2.27%          1.29%            -0.36%           0.41%          
   过去六个月       44.19%           1.75%            26.81%          1.36%            17.38%           0.39%          
   自基金合同生效   74.08%           1.77%            54.03%          1.45%            20.05%           0.32%          
   起至今                                                                                                              
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   说明：本基金于2007年3月30日成立，至2007年12月31日未满1年。
   
   
   2、本基金合同生效以来基金份额净值变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较：
   招商核心价值混合型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图  
     
   （2007年3月30日至2007年12月31日）
   
   注：1. 根据基金合同第五条（一）投资范围及对象的规定：本基金投资股票等权益资产的比例为40-95%，其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3%。 投资债券和现金等固定收益类品种的比例为5-60%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于5%。截至2007年12月31日,本基金投资于股票等权益资产占基金净资产90.81%，其中权证投资比例为0.01%。投资于债券和现金等固定收益类品种占基金净资产7.3%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为5.77%,符合上述规定的要求。
   2.本基金于2007年3月30日成立，至2007年12月31日未满1年。
   
   3、基金合同生效以来每年的净值增长率，并与同期业绩比较基准的收益率进行比较：
   招商核心价值混合型证券投资基金净值增长率与业绩比较基准历史收益率的对比图  
     
   来源：招商基金，天相
   注：本基金于2007年3月30日成立，成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。
   
   （三）招商核心价值混合型基金过往三年每年的基金收益分配
   单位：元
   
   
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   年度                                                       每10份基金份额分红数(元)                                  
   2007年3月30日至2007年12月31日                              -                                                        
   合计                                                       -                                                        
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   注：本基金于2007年3月30日成立，至2007年12月31日未满1年。
   
   第三章 管理人报告
   第一节：基金管理人及基金经理情况
   1. 基金管理人及其管理基金的经验
   招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会（2002）100号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理有限公司。公司由招商证券股份有限公司、ING Asset Management B.V.(荷兰投资)、中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司共同投资组建。2007年，经公司股东会通过并经中国证监会与国务院国资委批复同意，招商银行股份有限公司受让中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司及招商证券股份有限公司分别持有的公司10％、10％、10％及3.4%的股权；公司外资股东荷兰投资（ING Asset Management B.V.）受让招商证券股份有限公司持有的公司3.3％的股权。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的33.4%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的33.3%，ING Asset Management B.V.（荷兰投资）持有公司全部股权的33.3%。公司注册资本金为2.1亿元人民币。
   截至2007年12月31日，本基金管理人共管理八只共同基金，具体如下：从2003年4月28日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金（含招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、招商安泰债券基金）；从2004年1月14日起管理招商现金增值开放式证券投资基金；从2004年6月1日起开始管理招商先锋开放式证券投资基金；从2005年11月17日起开始管理招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）；从2006年7月11日起开始管理招商安本增利债券型证券投资基金；以及从2007年3月30日起开始管理招商核心价值混合型证券投资基金。
   2. 基金经理简介
   张冰，男，中国国籍，管理学硕士。1994年加入招商证券股份有限公司，先后任研究发展中心高级研究员，资产管理部投资经理。2002年加入招商基金。张冰先生拥有十几年的证券分析与投资经历，在资产管理、行业与上市公司研究方面有较丰富的经验，拥有中国证监会颁发的基金从业资格证书。
   
   第二节：对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
   基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》等有关法律法规及其各项实施准则的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
   第三节：报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
   一、2007年证券市场回顾
   1、2007年行情回顾及运作分析
   (1) 股票市场
   2007年A股市场延续了2006年的上涨势头。股市大涨的财富效应吸引了大量储蓄资金涌入股市，在此过程中低价股和题材股被爆炒，使得2007年上半年股市呈现出明显的散户主导特征；从5月份开始，管理层提示市场风险、严查内幕交易和违规资金的力度逐渐加大，以5月30日印花税税率上调为导火线，市场进入持续50天左右的深幅震荡调整期，许多散户资金开始借道基金进入股市，基金力量迅速壮大，市场重新回到机构主导的轨道。全年看，上证综指涨幅96.7％，呈现明显的牛市特征。
   本基金在报告期内保持了高于业绩比较基准的仓位水平，行业配置上较为均衡，总体看金融、地产、医药和消费等行业超配，钢铁、有色等行业相对低配。
   (2) 债券市场
   2007年，由于固定资产投资与信贷增速反弹，通胀预期上行，央行加强流动性管理，宏观调控措施频频出台：10次上调存款准备金率（存款准备金率由年初的9%调升至14.5%，超过上世纪九十年代13%的历史高位），6次上调基准利率（基准利率由年初的2.52%上调至4.14%，累计上升162BP），多次采用定向央票与定向存款以及发行特别国债的方式回笼市场流动性。
   07年在宏观调控措施频频且仍有持续可能的环境下，债券市场整体呈现弱市格局，收益率曲线平均上行100BP，债市大幅下跌，只有短期债券及浮息债表现较好。年初由于通货膨胀预期上行与中长期债券发行扩容预期的影响，债券市场收益率曲线陡峭化上行；下半年由于新股发行密集，特别是9月份连续四只大盘股的发行对货币市场利率形成脉冲式影响，推动债券收益率短端快速上行，收益率曲线趋于平坦化。
   可转债市场加权平均底价溢价率从15.85％大幅上涨到84.29％，债底保护趋弱，股性特征加强。信用产品市场继续扩容，可分离转债与短期融资券发行加速，短融市场存量持平，受连续加息影响，短期融资券发行利率不断攀升，个别信用较差的票面利率年末已接近并超过同期贷款利率。美国次级房屋贷款信用风险爆发，对整个信用产品风险溢价水平过低提出警示，当前短期融资券与央票利差从年中的历史低位逐步上行至相对历史高位。
   07年，我们对债券市场谨慎乐观，伴随宏观调控措施的逐步出台，我们在下半年适度加长组合久期，但总体仍维持短久期的投资策略，加强组合的流动性与信用风险管理，积极发掘可分离转债等创新产品的投资机会，把握货币市场利率波动带来的套利机会。
   二、基金绩效
   截至报告期末，本基金份额净值为1.7408元，本报告期份额净值增长率为74.08%，同期业绩比较基准增长率为54.03％。本基金净值超越业绩比较基准20.05%，主要原因是本基金保持了高于业绩比较基准的仓位水平,同时较好地把握住了热点行业带来的投资机会。
   
   3. 本基金在报告期内投资非公开发行股票情况
   本基金在报告期内未投资非公开发行股票。
   
   
   4. 宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
   (1) 股票市场
   我们预期2008年中国经济仍将保持较快增长，在外需放缓的情况下，内需将成为带动经济增长的重要驱动力。2008年是政府换届之年，从历史经验看投资增速难以回落，而且从新开工项目和我国高速铁路、城市轨道等投资计划看，固定资产投资出现大幅回落的可能性也不大；考虑到美国经济放缓和人民币升值因素，预计08年出口将出现小幅回落；在人均GDP不断提高、医改和社保投入增加、奥运会等因素的共同推动下，预计08年消费将保持较快增长的态势。同时，由于劳动力成本和资源品价格难以回落，我们预计08年CPI将继续保持高位。
   由于劳动力成本提高和要素价格改革将提升上市公司经营成本，并且出口需求放缓对部分企业出口造成一定压力，股市的回落则将使得投资收益大幅下降，因此预计08年上市公司业绩增速将较2007年出现明显回落。庆幸的是，2007年有一批盈利能力较强的大盘股上市，并且目前金融行业净利润贡献已占到全部A股上市公司的一半,这有利于上市公司业绩继续保持稳定增长，考虑到资产注入和08年企业所得税率调整带来的业绩增厚，08年上市公司净利润增幅有望达到30％左右，目前市场的动态估值水平仍处于合理区间。值得关注的是，2008年股市运行存在较大的不确定性，可能导致市场波动加大和市场预期收益率下降，包括：经济增长偏快和通胀压力持续上升使得宏观调控压力加大；美国次级债危机的爆发使美国经济存在严重放缓的可能，并将对我国出口产生负面影响；大小非解禁、IPO和再融资将对市场带来较大的扩容压力；在通胀压力上升和利率水平上行的背景下，市场整体估值水平面临向下压力。
   展望2008年的中国证券市场，我们认为前期牛市的最根本驱动因素，如中国宏观经济持续快速增长、上市公司业绩稳步回升、人民币加快升值，以及证券市场和上市公司层面的一系列制度性变革，仍然存在并将继续产生影响。但由于宏观经济、外围股市以及市场资金面存在较大不确定性，因此市场的波动性将加大，预期投资回报也将明显降低。我们的投资策略将顺应经济的内在趋势，行业配置重点关注业绩增长比较确定的行业，包括：消费和服务类行业；受益于人民币加快升值的行业；自主创新、节能减排等产业升级受益的行业；受益于灾后重建、或产品价格明显上升的部分周期性行业。同时，我们也将积极关注医改、奥运、节能减排、创业板、央企整体上市等投资主题带来的投资机会。
   (2) 债券市场
   展望08年，我们认为相对于07年债券市场的暴风骤雨，08年债券市场环境有所改善。
   宏观基本面（经济增速放缓、通货膨胀仍有压力）
   受美国经济放缓与人民币升值压力加大以及出口退税政策调整的影响，08年中国外贸出口增速将有所放缓，进出口贸易在经济中的贡献减弱。固定资产投资的先行指标新建项目年初以来快速攀升，进入下半年以后增速放缓，显示管理层控制固定资产投资增速反弹的措施较为有效，08年固定资产投资增速将与07年大致持平。消费持续增长，依然维持缓慢格局，对经济增长贡献略微上升。从拉动经济增长的三驾马车分析，08年经济增长总体仍维持高增长态势，在出口增速放缓的影响下，08年增速将有所放缓，对债券市场影响偏正面。
   通货膨胀压力及管理层对通胀的治理措施是08年债券市场最大的不确定性因素。在全球通胀环境中，国内的粮食价格与资源品价格改革，以及劳动力成本上升等新涨价因素队CPI的影响更为关键。
   食品价格在我国的CPI中占比达33%，下半年食品中猪肉价格同比上行最高达49%是今年CPI涨幅扩大的主要原因。08年粮食价格将再度成为影响CPI走势的关键因素。从外部环境分析，2007年12月美国先后通过《2007农场、营养学以及生物能源法案》，鼓励生物能源发展的《美国新能源法案》。近年来全球玉米、小麦等粮食库存处于历史低位，美国生物能源与新能源法案通过后，由于生物能源对玉米、小麦等粮食作物的需求锐增，将进一步推高国际粮价，带动中国粮价走高。从内部环境分析，自2004年以来，我国粮食已连续第四年获得丰收，按照农作物生长周期，未来两年粮食持续丰收的可能性很小。财政部宣布从２００７年１２月２０日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等８４类原粮及制粉产品的出口退税。并于３０日再度宣布，将从２００８年１月１日至１２月３１日，对小麦、玉米、稻谷、大米、大豆等原粮及其制粉产品征收５％至２５％不等的出口暂定关税。财政部连续出台的有关粮食出口税收政策的调整，侧面反映出管理层对粮食价格稳定的重视。
   水、电、石油、天然气和土地等资源性产品价格改革会带动资源价格及公用事业产品价格上涨，以及劳动力工资水平上升将带动总体物价水平提高。07年发改委的相关资源品价格调整措施由于CPI的快速走高暂未推出，这些措施在08年的相机推出将对CPI带来新的涨价因素。
   资金面（紧信贷格局与资金集中度降低有利于货币市场利率稳定运行）
   04、05年经济运行“宽货币、紧信贷”态势曾给债券市场带来强劲的生机活力。08年从紧的货币政策基调为债券市场至少奠定了紧信贷的基础。按08年商业银行新增贷款总量控制与07年持平，即新增贷款36000亿的市场预期分析，08年新增贷款同比增速将从17%左右回落至14%左右，与05年贷款增速大致持平。商业银行历来是我国债券市场的中坚力量，商业银行债券托管存量占市场70%左右，可以预见，商业银行信贷严控对其资金向债券市场的挤出效用下，债券市场特别是货币市场的资金面将相对宽裕。
   债券市场收益率吸引力逐渐显现
   05年末以来，伴随信贷增速与固定资产投资增速的攀升，通货膨胀压力的逐步显现，06年流动性调控与07年货币调控政策频频出台的影响下，债券市场收益率不断攀升。与06年初比较，债券市场收益率平均上行近140BP，5年期金融债收益率在4.85%左右，收益率债券的绝对收益率水平较高。
   股票与债券相对价值研判表明，06年以来，股票市场不断攀升，债券市场收益率持续上行，股票与债券相对价值曲线一路上行，并创出新高，表明目前债券市场收益率相对于股票回报低估，债券市场相对股票市场价值逐渐显现。
   债券市场各期限段风险收益分析表明，1-3年短期债券抗收益率上行近45BP，意味着在预期加息2次即收益率平均上行50BP左右时，该期限段综合回报水平较好。我们将在控制组合久期的前提下，择机逐步增持1-3年期短债。若08年管理层对通货膨胀控制得当，加息预期减弱，预期加息幅度不超过50BP，则可适度拉长久期。
   转债市场整体脱离债底保护区间，股性特征增强，风险加大，我们仍将谨慎调整转债仓位及结构，重点把握新发行转债的投资机会。美国次级房屋贷款信用风险爆发，对整个信用产品风险溢价水平过低提出警示，当前短期融资券与央票利差处相对历史高位，发行利率不断攀升，个别信用较差的票面利率年末已接近并超过同期贷款利率，投资吸引力较高。我们仍将审慎对待信用产品，严格信用产品的信用评估与筛选，在控制组合的信用风险的前提下，适度增持短期融资券。
   
   
   
   第四节：基金内部监察报告
   2007年，本基金管理人本着诚实信用、勤勉尽责、合法有效经营和保障基金持有人利益的原则，经营管理和业务运作稳健、合规，基金的投资、交易、后台等运作规范有序。本报告期内，基金管理人的风险管理及合规控制部门依据独立、客观、公正的原则，主要从以下几个方面进一步加强了公司内部控制和基金投资风险管理工作：
   1、成立了风险管理部，加上原有的法律合规部，管理人进一步完善了风险管理和内部控制组织体系，充实了风险控制队伍。上述两个部门的分工合作，将促进本管理人内部控制和风险管理工作的进一步细化和深入。
   2、继续加强了对公司经营管理和基金投资运作合规性的实时监控。监控手段主要有：借助相关系统实时监控投资运作；对营销、客服材料进行事前合规审核；通过办公电脑操作留痕、即时通讯记录备份、电话录音系统等审计留痕手段监督公司员工行为的合规性；通过定期组织签署相关承诺函强化员工合规和风控意识。
   3、定期稽核方面，除了每季度会对各业务领域进行一次全面的审计，并向监管部门提交季度监察稽核报告之外，07年度合规部门还分别对投资、营销和后台等核心业务领域进行了专项稽核和检查。
   4、定期或不定期地开展法规、制度及风险控制的培训和咨询，进一步提高员工的风险防范意识和职业道德水平，以及风险控制技能。
   5、组织相关部门联合举行了07年度核心业务系统灾备演习，保证了公司业务包括基金投资业务连续计划的可靠性。
   6、对投资相关制度、流程，尤其是投资业务风险控制制度进行了进一步细化和完善，并加强对制度执行的监督，使公司运作进一步规范化和标准化。
   整体而言，07年本管理人旗下各基金的投资运作均符合国家相关法律法规、监管部门的有关规定以及公司相关制度的规定。各基金的基金投资目标、投资决策依据和投资管理程序均符合相关基金合同和招募说明书的约定；未出现异常交易的现象，未出现利益输送、内幕交易及其他有损基金投资者利益的行为。虽然在报告期内，相关基金曾经因为市场波动、申购赎回等原因出现了相关投资比例限制的被动突破，但均在法规规定的时间内完成了调整，符合法律法规和基金合同的规定和要求。旗下各基金也从未出现过权证未行权、可转债未及时卖出或转股等有损基金份额持有人利益的失误。
   本基金管理人承诺将一如既往本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在规范经营、控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
   
   第四章 托管人报告
   2007年，本托管人在对招商核心价值混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
   2007年，招商核心价值混合型证券投资基金的管理人——招商基金管理有限公司在招商核心价值混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在所有重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
   本托管人依法对招商基金管理有限公司在2007年所编制和披露的招商核心基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
   
   中国工商银行股份有限公司资产托管部
                   2008年 3 月 28日
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   第五章 审计报告
   德师报(审)字(08)第P0151号
   
   招商核心价值混合型证券投资基金全体持有人：
   
   我们审计了后附的招商核心价值混合型证券投资基金(以下简称“招商核心价值基金”)的财务报表，包括2007年12月31日的资产负债表、2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日止期间的利润表、所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。
   
   一、 管理层对财务报表的责任
   
   
   按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是招商核心价值基金的基金管理人招商基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括：(1)设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；(2)选择和运用恰当的会计政策；(3)作出合理的会计估计。
   
   二、 注册会计师的责任
   
   
   我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
   
   审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
   
   我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
   
   
   三、 审计意见
   
   
   我们认为，招商核心价值基金的财务报表已经按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了招商核心价值基金2007年12月31日的财务状况以及2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日止期间的经营成果和基金净值变动情况。
   
   
   德勤华永会计师事务所有限公司 中国注册会计师
                         李渭华  李健
   中国上海
   
   
   
   
   
   2008年3月28日
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   第六章 财务会计报告
   资产负债表
   2007年12月31日
   
   附注七  期末数
   人民币元
   
   资产
   银行存款   50,281,013.29
   结算备付金   11,864,267.04
   存出保证金   5,269,612.39
   交易性金融资产 1  15,837,428,784.67
   其中：股票投资   14,705,299,157.77
   债券投资   1,132,129,626.90
   资产支持证券投资   -
   衍生金融资产 2  2,292,437.16
   买入返售金融资产 3  344,000,716.00
   应收证券清算款   28,029,082.58
   应收利息 4  19,931,138.71
   应收股利   -
   应收申购款   16,624,018.44
   其他资产   -
   _______________
   资产总计   16,315,721,070.28
   _______________
   _______________
   
   附注七  期末数
   人民币元
   
   负债及所有者权益(基金净值)
   负债
   交易性金融负债   -
   衍生金融负债   -
   卖出回购金融资产款   -
   应付证券清算款   18,091,540.59
   应付赎回款   74,576,889.24
   应付管理人报酬   19,644,379.51
   应付托管费   3,274,063.24
   应付销售服务费   -
   应付交易费用 5  5,092,553.51
   应交税费   -
   应付利息   -
   应付利润   -
   其他负债 6  1,078,893.37
   _______________
   负债合计   121,758,319.46
   _______________
   所有者权益(基金净值)
   实收基金 7  9,302,466,807.36
   未分配利润   6,891,495,943.46
   _______________
   所有者权益(基金净值)合计   16,193,962,750.82
   _______________
   负债及所有者权益(基金净值)总计   16,315,721,070.28
   _______________
   _______________
   基金份额总额(份)   9,302,466,807.36
   基金份额净值   1.7408
   _______________
   _______________
   
   
   
   附注为财务报表的组成部分。
   
   利润表
   2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日止期间  
   
   项目 附注七  本期累计数
   人民币元
   
   一、收入
   1、利息收入   37,695,322.01
   其中：存款利息收入   7,627,292.04
   债券利息收入   23,513,120.45
   资产支持证券利息收入   -
   买入返售金融资产收入   6,554,909.52
   2、投资收益   3,194,286,230.73
   其中：股票投资收益/(损失) 8  3,113,639,992.81
   债券投资收益/(损失) 9  941,245.02
   资产支持证券收益/(损失)   -
   衍生工具收益/(损失) 10  2,411,869.44
   股利收益   77,293,123.46
   3、公允价值变动收益/(损失) 11  4,382,712,904.61
   4、其他收入 12  12,070,072.95
   _______________
   收入/(损失)合计   7,626,764,530.30
   _______________
   二、费用
   1、管理人报酬   (165,971,347.83)
   2、托管费   (27,661,891.31)
   3、销售服务费   -
   4、交易费用 13  (99,991,344.73)
   5、利息支出   (10,422,118.59)
   其中：卖出回购金融资产支出   (10,422,118.59)
   6、其他费用 14  (362,156.25)
   _______________
   费用合计   (304,408,858.71)
   _______________
   三、利润总额   7,322,355,671.59
   _______________
   _______________
   
   
   附注为财务报表的组成部分。
   
   所有者权益(基金净值)变动表
   2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日止期间  
   
   
   本期累计数  
   所有者权益
   实收基金 未分配利润 (基金净值)合计
   人民币元 人民币元 人民币元
   
   一、期初所有者权益(基金净值) 9,607,965,461.94 - 9,607,965,461.94
   二、本期经营活动产生的基金净值变动数
   (本期利润总额) - 7,322,355,671.59 7,322,355,671.59
   三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数 (305,498,654.58) (430,859,728.13) (736,358,382.71)
   其中：基金申购款 6,205,870,079.78 2,593,681,122.98 8,799,551,202.76
   基金赎回款 (6,511,368,734.36) (3,024,540,851.11) (9,535,909,585.47)
   四、本期向基金份额持有人分配利润
   产生的基金净值变动数 - - -  _______________ _______________ ________________
   五、期末所有者权益(基金净值) 9,302,466,807.36 6,891,495,943.46 16,193,962,750.82  _______________ _______________ ________________  _______________ _______________ ________________
   
   
   
   
   附注为财务报表的组成部分。
   财务报表附注
   2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日止期间
   
   一、 基金的基本情况
   
   招商核心价值混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定，经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]55号文批准自2007年3月26日起向社会公开募集，并于2007年3月27日募集成立。本基金为契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集基金份额为9,607,965,461.94份，其中募集期间的银行利息折合基金份额为299,644.04份，经德勤华永会计师事务所有限公司验证，并出具了编号为德师(上海)报验字(07)第SZ002号验资报告。经向中国证监会备案，《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》(以下简称“原基金合同”)于2007年3月30日正式生效。本基金因执行企业会计准则，于2007年9月28日公告了修改后基金合同(以下简称“修改后的基金合同”)。本基金的管理人为招商基金管理有限公司，托管人为中国工商银行股份有限公司(以下简称“中国工商银行”)。
   
   根据《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和最新公布的《招商核心价值混合型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金的投资范围为：限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金资产配置为投资于股票等权益类资产40%-95%(其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3%)，投资于债券和现金等固定收益类品种5%-60%(其中，现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。本基金的业绩比较基准为：65%×沪深300指数＋35%×中信标普国债指数。
   
   
   二、 财务报表编制基础
   
   首次执行2006年2月15日颁布的企业会计准则及相关规定(以下统称“新会计准则”)
   
   2007年7月1日前，本基金执行原企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》和原基金合同及相关规定(以下统称“原会计准则”)。自2007年7月1日起，本基金执行新会计准则及中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》(以下简称“指引”)、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第38号-首次执行企业会计准则》第五条至第十九条及其他相关规定，对2007年3月30日(以下简称“基金合同生效日”)至2007年6月30日止期间(以下简称“上半年期间”)的财务报表予以追溯调整。除了要求追溯调整的项目外，本基金上半年期间的财务报表仍按根据原会计准则厘定的会计政策编制，该等会计政策与本基金自2007年7月1日起采用的会计政策存在一些差异，这些会计政策差异已于附注四披露。
   
   本基金因首次执行新会计准则对按原会计准则列报的基金合同生效日和2007年上半年末的所有者权益(基金净值)，以及上半年期间的利润总额的影响见附注六。
   
   三、 遵循会计准则的声明
   
   本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金2007年12月31日的财务状况以及2007年度的经营成果和基金净值变动情况。
   
   
   四、 重要会计政策和会计估计
   
   会计年度
   
   本基金的会计年度为公历年度，即每年1月1日起至12月31日止。
   
   本会计期间为2007年3月30日(基金合同生效日)至2007年12月31日。
   
   记账本位币
   
   本基金以人民币为记账本位币。
   
   记账基础
   
   本基金会计核算以权责发生制为记账基础。
   
   金融工具
   
   当本基金成为金融工具合同条款中的一方时，确认相应的金融资产或金融负债。
   
   金融工具的分类
   
   -金融资产的分类
   
   根据本基金的业务特点和风险管理要求，本基金将所持有的金融资产在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和贷款及应收款项。除与权证投资有关的金融资产外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示；与权证投资有关的金融资产在资产负债表中以衍生金融资产列示。
   
   本基金持有的股票投资、债券投资和权证投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
   
   本基金持有的各类应收款项、买入返售金融资产等在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产分类为贷款及应收款项。
   - 金融负债的分类
   
   根据本基金的业务特点和风险管理要求，本基金将持有的金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。除与权证投资有关的金融负债外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债在资产负债表中以交易性金融负债列示；与权证投资有关的金融负债在资产负债表中以衍生金融负债列示。
   
   本基金持有的金融负债全部为其他金融负债，包括各类应付款项、卖出回购金融资产款等。
   
   金融工具的确认与初始计量
   
   - 股票投资
   
   2007年7月1日前，股票投资成本按交易日应支付的全部价款入账。
   
   自2007年7月1日起，股票投资成本按交易日股票的公允价值入账，相关交易费用直接计入当期损益。
   
   因股权分置改革而获得的非流通股股东支付的现金对价，于股权分置实施复牌日冲减股票投资成本；股票持有期间获得的股票股利(包括送红股和公积金转增股本)以及因股权分置改革而获得的股票，于除息日按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定增加的股票数量。
   
   卖出股票于交易日确认股票投资收益/(损失)。卖出股票按移动加权平均法结转成本。
   
   - 债券投资
   
   2007年7月1日前，买入银行间市场交易的债券于资金交收日确认为债券投资，债券投资成本按交易日应支付的全部价款(不含应收利息)入账，相关交易费用计入当期损益；买入证券交易所上市交易的债券投资于交易日确认为债券投资，债券投资成本按交易日应支付的全部价款(不含应收利息)入账，相关交易费用计入债券投资的初始成本。
   
   自2007年7月1日起，买入债券于交易日确认为债券投资。债券投资成本按债券的公允价值(不含应收利息)入账，相关交易费用直接计入当期损益。
   
   配售及认购新发行的分离交易可转债，于实际取得日按照估值方法对分离交易可转债的认购成本进行分摊，确认应归属于债券部分的成本。
   
   买入央行票据和零息债券视同到期一次还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
   
   2007年7月1日前，卖出银行间市场交易的债券于资金交收日确认投资收益，卖出证券交易所上市交易的债券投资于交易日确认投资收益。
   
   自2007年7月1日起，卖出债券于交易日确认债券投资收益/(损失)。卖出债券按移动加权平均法结转成本。
   
   
   - 权证投资
   
   2007年7月1日前，权证投资成本按应支付的全部价款入账。
   
   自2007年7月1日起，权证投资于交易日按公允价值入账，相关交易费用直接计入当期损益。
   
   获赠的权证(包括配股权证)，在除权日按照持有的股数及获赠比例，计算确定权证数量，成本为零。
   
   配售及认购新发行的分离交易可转债而取得的权证，于实际取得日按照估值方法对分离交易可转债的认购成本进行分摊，确认应归属于权证部分的成本。
   
   卖出权证于交易日确认权证投资收益/(损失)。卖出权证按移动加权平均法结转成本。
   
   - 买入返售金融资产
   
   买入返售金融资产为本基金按照返售协议约定先买入再按固定价格返售证券等金融资产所融出的资金。
   
   2007年7月1日前，银行间市场买入返售金融资产于资金交收日确认，交易所买入返售金融资产于交易日确认。买入返售金融资产成本按返售协议金额入账，相关交易费用计入当期损益。
   
   自2007年7月1日起，买入返售金融资产按交易日应支付或实际支付的全部价款入账，相关交易费用计入初始成本。于返售日按账面余额结转。
   
   - 卖出回购金融资产款
   
   卖出回购金融资产款为本基金按照回购协议先卖出再按固定价格买入票据、证券等金融资产所融入的资金。
   
   2007年7月1日前，银行间卖出回购金融资产款于资金交收日确认，交易所卖出回购金融资产款于交易日确认。卖出回购金融资产款按回购协议融入金额入账，相关交易费用计入当期损益。
   
   自2007年7月1日起，卖出回购金融资产款于交易日按照应收或实际收到的金额入账，相关交易费用计入初始成本。于回购日按账面余额结转。
   
   金融工具的后续计量
   
   本基金持有的金融资产和金融负债的后续计量与其分类相关联。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，按照公允价值后续计量，公允价值变动计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，采用实际利率法，按摊余成本计量。
   
   
   
   
   
   基金资产估值原则
   
   - 股票投资
   
   交易所上市流通的股票以其估值日在证券交易所上市的收盘价为公允价值。估值日无交易且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日收盘价为公允价值。估值日无交易但最近交易日后经济环境发生了重大变化的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，对最近交易市价进行适当调整后确定公允价值。如有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值，则对最近交易市价进行调整后确定公允价值。
   
   由于上市公司送股、转增股、配股和公开增发新股等形成的流通暂时受限制的股票投资，按交易所上市的同一股票的市场交易收盘价作为公允价值。
   
   首次公开发行但尚未上市的股票，采用估值技术确定其公允价值。如估值技术难以可靠计量公允价值，则以成本计量。首次公开发行有明确锁定期的股票，于同一股票上市后按交易所上市的同一股票的市场交易收盘价作为公允价值。
   
   非公开发行有明确锁定期的股票，若在证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价低于非公开发行股票的初始投资成本，以估值日证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价为公允价值；若在证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成本，按交易所上市的同一股票市场交易收盘价为基础进行估值确定其公允价值。
   
   - 债券投资
   
   交易所上市实行净价交易的债券按估值日证券交易所上市的收盘价为公允价值。交易所上市但未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息后的净价为公允价值。估值日无交易且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日收盘价确定公允价值。估值日无交易但最近交易日后经济环境发生了重大变化的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的，对最近交易的市价进行调整后确定公允价值。
   
   未上市流通的债券按采用估值技术确定的公允价值估值，如估值技术难以可靠计量，则以成本计量。
   
   全国银行间同业市场交易的债券采用估值技术确定公允价值。同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别确定公允价值。
   
   - 权证投资
   
   交易所上市流通的权证以其估值日在证券交易所上市的收盘价为公允价值。估值日无交易且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日收盘价确定公允价值。估值日无交易但最近交易日后经济环境发生了重大变化的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，对最近交易市价进行调整后确定公允价值。如有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的，则对最近交易的市价进行调整后确定公允价值。
   
   首次发行但尚未上市的权证在上市交易前，采用估值技术确定公允价值，如估值技术难以可靠计量，则以成本计量。
   
   配售及认购分离交易可转债所获得的权证自实际取得日至在交易所上市交易前，采用估值技术确定公允价值。如估值技术难以可靠计量，则按成本计量。
   
   因持有股票而享有的配股权，以及停止交易但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值。
   
   如有确凿证据表明按上述方法不能客观反映交易性金融工具的公允价值，基金管理人将根据具体情况与基金托管人商定后确定最能反映公允价值的价格。
   
   金融资产与金融负债的抵销
   
   当本基金具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种法定权利，同时本基金计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。
   
   实收基金
   
   实收基金为对外发行基金份额所对应的金额。申购、赎回、转换及分红再投资等引起的实收基金的变动分别于交易确认日认列。
   
   未分配利润
   
   未分配利润分为已实现未分配利润和未实现未分配利润。未实现未分配利润包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的估值增/减值及申购或赎回款项中包含的按未实现未分配利润占基金净值比例计算的未实现损益平准金。未实现未分配利润不得用于收益分配。
   
   损益平准金指在基金份额变动时，申购、赎回、转入、转出及红利再投资等款项中包含的未分配利润。根据交易申请日利润分配(未分配利润)已实现与未实现部分各自占基金净值的比例，损益平准金分为已实现损益平准金和未实现损益平准金。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入利润分配(未分配利润)。
   
   收入/(损失)的确认和计量
   
   - 利息收入
   
   存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
   
   2007年7月1日前，债券利息收入在持有债券期内，按债券的票面价值和票面利率计算的利息扣除适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额，逐日确认债券利息收入。贴息债视同到期一次性还本付息的附息债，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，逐日确认债券利息收入。自2007年7月1日起，若票面利率与实际利率出现重大差异，则按实际利率计算债券利息收入。
   
   2007年7月1日前，买入返售金融资产收入按合同金额与合同利率在返售期内以直线法逐日计提；自2007年7月1日起，买入返售金融资产收入按买入返售金融资产的摊余成本在返售期内以实际利率法逐日计提，若合同利率与实际利率差异较小，则采用合同利率计算确定利息收入。
   
   - 投资收益
   
   股票投资收益/(损失)为卖出股票交易日的成交总额扣除应结转的股票投资成本的差额确认。
   
   债券投资收益/(损失)为卖出债券交易日的成交总额扣除应结转的债券投资成本与应收利息(若有)后的差额确认。
   
   衍生工具投资收益/(损失)为交易日的成交总额扣除应结转的衍生工具投资成本后的差额确认。
   
   股利收入于除息日按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认。
   
   - 公允价值变动收益/(损失)
   
   公允价值变动收益/(损失)于估值日按以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产/负债的公允价值变动形成的利得或损失确认，并于相关金融资产/负债卖出或到期时转出计入投资收益。
   
   费用的确认和计量
   
   本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
   
   本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
   
   自2007年7月1日起，本基金在进行股票、债券、权证等交易过程中产生的交易费用，于发生时按照确定的金额计入交易费用。
   
   2007年7月1日前，卖出回购金融资产支出按合同金额与合同利率在回购期内以直线法逐日计提；自2007年7月1日起，卖出回购金融资产支出按卖出回购金融资产款的摊余成本在回购期内以实际利率逐日计提，若合同利率与实际利率差异较小的，则采用合同利率计算确定利息支出。
   
   关联方
   
   如果本基金有能力直接或间接地控制及共同控制另一方或对另一方施加重大影响；或本基金与另一方或多方同受一方控制、共同控制或重大影响，均被视为关联方。
   
   基金的收益分配政策
   
   1) 在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配；
   2) 本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，本基金默认的收益分配方式是现金分红；
   3) 基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；
   4) 基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；
   5) 基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；
   6) 每一基金份额享有同等分配权；
   7) 法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
   
   
   五、 主要税项
   
   根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号文《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号文《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、财税[2005]107号文《关于股息红利个人所得税政策的补充通知》、财税[2007]84号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
   
   1) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不缴纳营业税。
   2) 基金买卖股票、债券的差价收入，暂不缴纳营业税和企业所得税。
   3) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不缴纳企业所得税。对基金取得的股票股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定代扣代缴个人所得税，暂不缴纳企业所得税。
   4) 基金买卖股票于2007年5月30日前按0.1%的税率缴纳印花税，自2007年5月30日起按0.3%的税率缴纳印花税。
   5) 基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，暂免予缴纳印花税、企业所得税和个人所得税。
   
   六、 首次执行新会计准则
   
   本基金于2007年7月1日首次执行新会计准则，并自该日起按照新会计准则的规定确认、计量和报告本基金的交易或事项。对于因首次执行新会计准则而发生的下述会计政策变更，本基金采用追溯调整法进行处理。
   
   - 将所持有的股票投资、债券投资和衍生工具划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产/负债；
   
   - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产/负债按照公允价值计量，并将原计入所有者权益(基金净值)“未实现利得(损失)”的公允价值变动计入当期损益。
   
   按新会计准则对按原会计准则列报的基金合同生效日和2007年上半年末的所有者权益(基金净值)，以及2007年上半年期间利润总额的调节过程列示如下：
   
   
   基金合同生效日 2007年上半年期间 2007年上半年末
   所有者权益  所有者权益
   (基金净值) 利润总额 (基金净值)
   人民币元 人民币元 人民币元
   (未经审计) (未经审计)
   
   按原会计准则列报的金额 9,607,965,461.94 255,795,365.26 13,616,809,111.59
   金融资产公允价值变动的调整数 - 1,759,118,147.86 -
   按新会计准则列报的金额 9,607,965,461.94 2,014,913,513.12 13,616,809,111.59
   _______________ ______________ ________________
   _______________ ______________ ________________
   
   
   七、 财务报表主要项目附注
   
   1. 交易性金融资产
   
   期末数  
   成本 公允价值 估值增值
   人民币元 人民币元 人民币元
   
   股票投资 10,322,757,101.19 14,705,299,157.77 4,382,542,056.58
   债券投资 1,133,212,339.07 1,132,129,626.90 (1,082,712.17)
   
   ________________ _______________ _______________
   合计 11,455,969,440.26 15,837,428,784.67 4,381,459,344.41
   ________________ _______________ _______________
   ________________ _______________ _______________
   
   2. 衍生金融资产
   
   期末数  
   成本 公允价值 估值增值
   人民币元 人民币元 人民币元
   
   权证投资 1,038,876.96 2,292,437.16 1,253,560.20
   
   ________________ _______________ _______________
   ________________ _______________ _______________
   
   3. 买入返售金融资产
   
   
   买入返售金融资产期末数为人民币344,000,716.00元，均为质押式买入返售形成的资产。
   
   4. 应收利息
   
   
   期末数
   人民币元
   
   应收银行存款利息  87,716.64
   应收结算备付金利息  5,338.90
   应收债券利息  19,744,075.60
   应收买入返售金融资产利息  93,673.76
   其他  333.81
   _____
   合计  19,931,138.71
   _____________
   _____________
   5. 应付交易费用
   
   
   期末数
   人民币元
   
   应付交易所交易费用  5,077,178.63
   应付银行间市场交易费用  15,374.88
   _____________
   合计  5,092,553.51
   _____________
   _____________
   
   6. 其他负债
   期末数
   人民币元
   
   应付券商席位保证金   500,000.00
   预提费用   297,833.70
   应付赎回费   281,059.67
   
   _____________
   合计   1,078,893.37
   _____________
   _____________
   
   7. 实收基金
   
   本期
   人民币元 <