景顺货币
(260102)
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全称:景顺长城货币市场证券投资基金 类型一:
契约型开放式
类型二:
货币型
- 每万份基金净收益
- --
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- 基金经理： 邓春鸣 涂强 毛从容 管理人:景顺长城基金管理有限公司 托管人:中国银行股份有限公司
- 日增长率： -- 回报率：周( -- ) 月( -- ) 季( -- ) 年( -- )
- 累计净值： 排名：周( -- )，月( -- )，季度( -- )，一年( -- )，今年( -- )
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景顺货币：2007年年度报告
| 景顺长城景系列开放式证券投资基金2007年年度报告 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期： 2008 年3 月27 日 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全部独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本系列基金基金合同规定，于2008 年3 月24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 景顺长城景系列开放式证券投资基金（以下简称“本系列基金”）下设景顺长城优选股票证券投资基金、景顺长城货币市场证券投资基金、景顺长城动力平衡证券投资基金三只基金。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金的招募说明书。 本报告的财务资料已经审计，普华永道中天会计师事务所有限公司为本系列基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 目录 第一章基金简介.............................................................................................................................3 第二章主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况.............................................................6 一、主要财务指标...................................................................................................................6 二、基金的净值表现...............................................................................................................7 （一）优选股票基金的净值表现...................................................................................7 （二）货币市场基金的净值表现...................................................................................9 （三）动力平衡基金的净值表现.................................................................................11三、过往三年每年的基金收益分配情况.............................................................................12 第三章管理人报告.......................................................................................................................13 第一节基金管理人及基金经理情况...................................................................................13 第二节报告期内基金运作的遵规守信情况说明...............................................................14 第三节基金投资策略和业绩表现的说明与解释...............................................................14 第四节宏观经济、证券市场及行业走势的展望...............................................................16 第五节基金内部监察报告....................................................................................................18 第四章托管人报告.......................................................................................................................20 第五章审计报告...........................................................................................................................21 第六章财务会计报告...................................................................................................................27 第一节优选股票基金财务会计报告...................................................................................27 第二节货币市场基金财务会计报告...................................................................................49 第三节动力平衡基金财务会计报告...................................................................................64 第七章投资组合报告...................................................................................................................85 第一节优选股票基金投资组合报告...................................................................................85 第二节货币市场基金投资组合报告...................................................................................92 第三节动力平衡基金投资组合报告...................................................................................95 第八章基金份额持有人情况.....................................................................................................100 第九章开放式基金份额变动情况.............................................................................................101 第十章重大事件揭示.................................................................................................................102 第十一章备查文件目录.............................................................................................................106 第一章基金简介 （一）基金基本资料1、基金名称、基金简称及基金代码： 基金名称 基金简称 基金代码 景顺长城优选股票证券投资基金 优选股票基金 260101 景顺长城货币市场证券投资基金 货币市场基金 260102 景顺长城动力平衡证券投资基金 动力平衡基金 260103 2、基金运作方式：契约型开放式3、基金合同生效日：2003 年10 月24 日4、报告期末基金份额总额： 基金名称 优选股票基金 货币市场基金 动力平衡基金 期末基金份额总额 3,671,474,067.61 541,091,705.44 11,359,319,347.44 5、基金合同存续期：不定期6、基金份额上市的证券交易所：无7、上市日期：无 （二）基金产品说明1、投资目标：本系列基金运用专业化的投资管理，为基金持有人提供长期稳定并可持续的资本增值。 各基金投资目标如下：1、优选股票基金利用“景顺长城股票数据库”对股票进行精密和系统的分析，构建具有 投资价值的股票组合，力求为投资者提供长期的资本增值；2、货币市场基金在保持本金的高流动性和安全性的前提下，获得高于基准的投资回报；3、动力平衡基金以获取高于银行一年期定期存款年利率2 倍的回报为目标，注重通过 动态的资产配置以达到当期收益与长期资本增值的兼顾，争取为投资者提供长期稳定的回报。 2、投资策略： （1）优选股票基金 优选股票基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，动态调整资产配置和行业偏好，精选个股进行投资。精选个股是基于成长/价值/收益GVI 三大选股模型，利用自建SRD“景顺长城股票数据库”作为选股的数量分析基础，并结合基本面定性分析作出选择。在正常情况下，该基金的资产配置比例：股票投资的比例为基金资产净值的70% 至80%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20% 至30% 。 （2）货币市场基金 货币市场基金投资着重本金安全性和流动性。深入分析宏观经济、货币政策和市场资金供求变化，对短期利率走势形成合理预期，并据此调整基金的资产配置策略；通过利率预期策略，确定组合的平均剩余期限和各类资产的配置比例；通过流动性管理策略，在保持基金资产高流动性的前提下，确保基金的稳定收益；以严谨的研究分析为基础，积极实施时机策略。 （3）动力平衡基金 动力平衡基金通过自建SRD 数据库精选个股。同时，运用收益率预测模型、信用级差模型及CBD 企业信用数据库优选债券。着重运用80：20 战术性资产配置（即根据市场变化动态调整股票和债券的投资比重，股票投资的比例为基金资产净值的20% 至80% ；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20%至80%），通过两周动力策略获取平稳回报。 两周动力策略，即如果股市在过去两周连续上涨，该基金按照上涨动力，增加基金的股票投资比例；如果股市在过去两周连续下跌，该基金按照下跌动力，减持股票投资比例，增加债券投资，以达到平稳回报与规避风险的双重目标。从模拟组合与历史数据的验证，两周动力策略可有效把握价格上升趋势，并有效防御市场下跌风险。 3、业绩比较基准：优选股票基金：上证综合指数和深证综合指数的加权复合指数×80% ＋中国债券总指 数×20％。货币市场基金：税后一年期定期存款利率。动力平衡基金：一年期银行定期存款年利率的2 倍。 4、风险收益特征：优选股票基金是一种具有较高波动性和较高风险的投资工具。适合风险承受能力强、追求高投资回报的投资群体。货币市场基金具有低风险和收益稳定的特点，投资目标是在保持本金的高流动性和安全性的前提下，获得高于基准的投资回报。 动力平衡基金是一种具有中等风险的投资工具，除了结合景顺长城股票及债券投资的风险管理程序以外，为达到平稳回报的目的，该基金还将独立地对风险来源进行评估，并设立额外的风险控制管理手段。 （三）基金管理人1、名称：景顺长城基金管理有限公司 2、注册及办公地址：深圳市深南中路1093 号中信城市广场中信大厦16 层3、邮政编码：518031 4、网址： www.invescogreatwall.com 5、法定代表人：徐英6、总经理：梁华栋7、信息披露负责人：赵鹏8、电话：（0755）82370388-879 9、传真：（0755）25987352 10、电子邮箱：xxpl@invescogreatwall.com 11、客户服务热线： 4008888606 （四）基金托管人1、名称：中国银行股份有限公司2、注册及办公地址：北京市西城区复兴门内大街1 号3、邮政编码：100818 4、网址：www.boc.cn 5、法定代表人：肖钢6、信息披露负责人：宁敏7、电话：010-66594977 8、传真：010-66594942 9、电子邮箱：tgxxpl@bank-of-china.com （五）信息披露信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报登载年度报告的基金管理人网址：www.invescogreatwall.com 年度报告置备地点：基金管理人的办公场所 （六）其他有关资料1、会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所有限公司办公地址：上海市湖滨路202 号普华永道中心11 楼 2、注册登记机构：名称：景顺长城基金管理有限公司 第二章主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。一、 主要财务指标 优选股票基金 2007 年度 2006 年度 2005 年度 本期利润 4,550,366,556.54 900,111,450.31 29,509,304.35 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 3,607,859,141.99 431,000,115.42 56,167,870.96 加权平均份额本期利润 0.9784 1.2838 0.0262 期末可供分配利润 3,264,813,212.93 362,536,733.35 -4,215,149.53 期末可供分配份额利润 0.8892 0.6249 -0.0039 期末基金资产净值 6,264,538,461.07 1,355,225,487.94 1,133,239,329.42 期末基金资产净值 1.7063 2.3359 1.0459 加权平均净值利润率 70.29% 86.16% 2.44% 本期份额净值增长率 96.12% 130.58% 3.32% 份额累计净值增长率 436.82% 173.72% 18.71% 货币市场基金 2007 年度 2006 年度 2005 年7月15日至2005 年12月31日 本期利润 9,076,548.87 8,038,740.16 12,040,569.17 期末基金资产净值 541,091,705.44 272,615,995.03 944,726,467.06 期末基金份额净值 1.0000 1.0000 1.0000 本期基金净值收益率 3.1186% 1.8290% 0.8862% 份额累计净值收益率 5.9351% 2.7313% 0.8862% 动力平衡基金 2007 年度 2006 年度 2005 年度 本期利润 1,009,484,279.03 486,077,904.38 -907,161.90 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 1,191,884,239.51 149,820,598.36 510,986.69 加权平均份额本期利润 0.2923 1.5088 -0.0035 期末可供分配利润 79,301,448.95 51,598,140.68 3,048,652.83 期末可供分配份额利润 0.0070 0.0347 0.0121 期末基金资产净值 11,438,620,796.39 1,912,973,216.23 255,021,785.07 期末基金份额资产净值 1.0070 1.2855 1.0159 加权平均净值利润率 26.17% 120.54% -0.34% 本期份额净值增长率 93.99% 120.70% 0.31% 份额累计净值增长率 376.73% 145.75% 11.35% 注：1、自2007 年7 月1 日起，基金执行财政部于2006 年2 月15 日颁布的企业会计准则和中国证券业协会于2007 年5 月15 日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》。上表的所有项目已按照企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》重新列报。货币市场基金原“本期净收益”名称调整为“本期利润”，优选股票基金和动力平衡基金的主要变化如下： （1）增加“本期利润”指标，新会计准则实施之前相关期间内本指标的计算方法为当 期净收益加上当期因估值变动产生的未实现利得。（2）.原“本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”。 （3）原“加权平均基金份额本期净收益”名称调整为“加权平均基金份额本期利润”， PS0 +n∑ΔS×(n?i) 计算方法在原“加权平均基金份额本期净收益”公式（=ii1n ）的基础上，将P 改为本期利润。 2、2005 年7 月14 日为恒丰债券基金转变为货币市场基金的转变基准日，2005 年7 月15 日为货币市场基金的运作起始日。 3、货币市场基金收益分配是按月结转份额。 二、基金的净值表现 （一）优选股票基金的净值表现 1、优选股票基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：2、优选股票基金合同生效以来基金份额净值变动情况，及与同期业绩比较基准的变动比较优选股票基金累计份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 业绩比较 业绩比较 净值增长 净值增长率 阶段 基准收益 基准收益 （1）-（3） （2）-（4） 率（1） 标准差（2） 率（3） 率标准差 （4） 过去3个月 0.13% 1.53% -4.36% 1.61% 4.49% -0.08% 过去6个月 36.14% 1.66% 28.99% 1.60% 7.15% 0.06% 过去一年 96.12% 1.78% 79.80% 1.76% 16.32% 0.02% 过去三年 367.23% 1.36% 228.13% 1.36% 139.10% 0.00% 自基金合同生效起至今 436.82% 1.25% 198.93% 1.28% 237.89% -0.03% （2003 年10 月24 日至2007 年12 月31 日） 600.00%480.00%360.00%240.00% 120.00%0.00% -120.00%2003年10月24日2004年11月24日2005年12月24日2007年1月24日 优选股票基金业绩比较基准收益率 备注： 1 （1）本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的70% 至80% ；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20% 至30% 。按照本系列基金基金合同的规定，本基金自2003 年10 月24 日合同生效日起至2004 年1 月23 日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合均达到上述投资组合比例的要求。 2 （2）经基金管理人董事会审议通过，同意杨兵兵女士自2007 年9 月15 日起辞去本系列基金基金经理职务，聘任邓春鸣先生为本系列基金基金经理，与毛从容女士、涂强先生共同管理本系列基金。 3 （3）本基金于2007 年3 月19 日进行了基金份额拆分操作。当日拆分前优选股票基金基金份额净值为2.1307 元，精确到小数点后第9 位为2.130676355，基金管理人按照1：2.130676355 的拆分比例对优选股票基金的份额进行了拆分。当日拆分后，基金份额净值变为1.0000 元，相应地，原来每1 份基金份额变为2.130676355 份。 3、优选股票基金过往三年每年的净值增长率及与同期业绩比较基准的收益率比较优选股票基金过往三年基金净值增长率及同期业绩比较基准历史收益率的对比图 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% 2005年2006年2007年 优选股票基金 业绩比较基准收益率 （二）货币市场基金的净值表现 1、货币市场基金历史各阶段收益率与同期业绩基准收益率比较表 阶段 基金净值收益率（1） 基金净值收益率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4） 过去3个月 1.0253% 0.0063% 0.9344% 0.0002% 0.0909% 0.0061% 过去6个月 2.0118% 0.0070% 1.6978% 0.0013% 0.3140% 0.0057% 过去一年 3.1186% 0.0057% 2.7851% 0.0019% 0.3335% 0.0038% 自基金运作起始至今（2005 年7月15日至2007 年12 月31 日） 5.9351% 0.0048% 5.5033% 0.0017% 0.4318% 0.0031% 2、货币市场基金自转变以来基金累计净值收益率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比货币市场基金累计净值收益率及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2005 年7 月15 日至2007 年12 月31 日） 7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00% 2005年7月15日2006年3月15日2006年11月152007年7月15日 货币市场基金业绩比较基准收益率备注：（1）经景顺长城恒丰债券证券投资基金基金份额持有人大会表决通过，并于2005 年7 月7 日获中国证券监督管理委员会证监基金字2005[121] 号文核准，景顺长城恒丰债券 证券投资基金以2005 年7 月14 日为转变基准日转变成为景顺长城货币市场证券投资基金。 1 （2）截至本报告日，本基金的投资范围符合基金合同第十九节之（三）规定的投资范围，本基金的各项投资比例已达到基金合同第十九节之（八）规定的投资组合比例限制。 2 （3）经基金管理人董事会审议通过，同意杨兵兵女士自2007 年9 月15 日起辞去本系列基金基金经理职务，聘任邓春鸣先生为本系列基金基金经理，与毛从容女士、涂强先生共同管理本系列基金。 3、货币市场基金自转变以来每年的净值收益率及与同期业绩比较基准的收益率比较 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2005年2006年2007年 货币市场基金 业绩比较基准收益率 备注：2005 年基金净值收益率和业绩基准收益率的实际计算期间是从2005 年7 月15 日至2005 年12 月31 日. 景顺长城景系列开放式证券投资基金2007 年年度报告（三）动力平衡基金的净值表现1、动力平衡基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4） 过去3个月 -0.04% 1.48% 1.66% 0.02% -1.70% 1.46% 过去6个月 29.22% 1.53% 3.18% 0.02% 26.04% 1.51% 过去一年 93.99% 1.70% 5.63% 0.02% 88.36% 1.68% 过去三年 329.46% 1.25% 14.90% 0.02% 314.56% 1.23% 自基金合同生效起至今 376.73% 1.11% 20.43% 0.02% 356.30% 1.09% 2、动力平衡基金合同生效以来基金份额净值变动情况，及与同期业绩比较基准的变动比较 动力平衡基金累计份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2003 年10 月24 日至2007 年12 月31 日） 480.00% 360.00% 240.00% 120.00% 0.00% -120.00%2003年10月24日2004年11月24日2005年12月24日2007年1月24日 动力平衡基金业绩比较基准收益率 备注： （1）本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的20% 至80% ；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20% 至80% 。按照本系列基金基金合同的规定，本基金自2003 年10 月24 日合同生效日起至2004 年1 月23 日为建仓期。本基金在本报告期内实施分红，于2007 年9 月10 日完成权益登记，此后基金资产规模持续增长，根据基金部函[2007]91 号《关于实施基金份额拆分后调整基金建仓期有关问题的复函》的有关规定，本基 金证券投资比例的调整期限延长至2007 年10 月9 日止。本报告期内，本基金曾出现“持有单一债券品种（06 进出05）的比例超过基金净值的10%”的情况。 2 （2）经基金管理人董事会审议通过，同意杨兵兵女士自2007 年9 月15 日起辞去本系列基金基金经理职务，聘任邓春鸣先生为本系列基金基金经理，与毛从容女士、涂强先生共同管理本系列基金。 3、动力平衡基金过往三年每年的净值增长率及与同期业绩比较基准的收益率比较动力平衡基金过往三年净值增长率及同期业绩比较基准历史收益率的对比图 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2005年2006年2007年 动力平衡基金 业绩比较基准收益率 三、过往三年每年的基金收益分配情况 1、优选股票基金过往三年每年的基金收益分配情况 年度 每10 份基金份额分红数 备注 2005 0.600 元 共两次分红，第一次每10 份基金份额分红0.400 元， 第二次每10 份基金份额分红0.200 元 2006 0.400 元 一次分红 2007 5.000 元 一次分红 合计 6.000 元 2、恒丰债券基金自基金合同生效至转变之日每年的基金收益分配情况 年度 每10 份基金份额分红数 备注 2004 无 2005 0.200 元 一次分红 合计 0. 200 元 3、货币市场基金自转变以来每年的基金收益分配情况 货币基金的收益分配方式为按月结转份额。 2005 年分红情况：货币市场基金于2005 年8 月16 日、9 月16 日、10 月18 日、11 月16 日、12 月16 日进行了收益分配，共分配收益12,040,569.17 元。 2006 年分红情况：货币市场基金于2006 年1 月17 日、2 月16 日、3 月16 日、4 月18 日、5 月16 日、6 月16 日、7 月18 日、8 月16 日、9 月19 日、10 月17 日、11 月16 日、12 月19 日进行了收益分配，共分配收益8,038,740.16 元。 2007 年分红情况：货币市场基金于2007 年1 月16 日、2 月16 日、3 月16 日、4 月17 日、5 月16 日、6 月19 日、7 月17 日、8 月16 日、9 月18 日、10 月16 日、11 月16 日、12 月18 日进行了收益分配，共分配收益6,946,575.91 元。 4、动力平衡基金过往三年每年的基金收益分配情况 年度 每10 份基金份额分红数 备注 2005 0.200 元 一次分红 2006 7.400 元 共两次分红，第一次每10 份基金份额分红0.600 元，第二次每10 份基金份额分红6.800 元 2007 14.500 元 一次分红 合计 22.100 元 第三章管理人报告 第一节基金管理人及基金经理情况 一、基金管理人及其管理基金的经验 本系列基金的管理人景顺长城基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字〖2003 〗76 号文批准设立的证券投资基金管理公司，由长城证券有限责任公司、景顺资产管理有限公司、开滦(集团)有限责任公司、大连实德集团有限公司共同发起设立，目前各家出资比例分别为49%、49%、1%、1%。 截止2007 年12 月31 日，景顺长城基金管理有限公司管理景顺长城景系列开放式证券投资基金、景顺长城内需增长开放式证券投资基金、景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）、景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）、景顺长城新兴成长股票型证券投资基金、景顺长城内需贰号股票型证券投资基金、景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金，其中景系列基金下设景顺长城优选股票证券投资基金、景顺长城货币市场证券投资基金、景顺长城动力平衡证券投资基金。 二、基金经理小组简介 本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本系列基金下设三只基金，由基金经理小组负责投资管理，聘任基金经理如下： 1 （1）毛从容女士，华中理工大学经济学硕士。拥有9 年金融、证券从业经验，1997 年进入交通银行深圳分行工作，2000 年7 月加入长城证券金融研究所，负责宏观和债券研究并担任研究所债券小组组长。2003 年3 月加入景顺长城基金管理有限公司，担任投资部研究员。具有基金从业资格。 2 （2）涂强先生，南京大学经济学硕士。曾任职于长城证券有限责任公司，历任投资部投资经理、资产管理部投资经理、资产管理部副总经理等职务。2005 年3 月起加入景顺长城基金管理有限公司。具有基金从业资格。 3 （3）邓春鸣先生，复旦大学国际金融学硕士。6 年证券、基金从业经历。曾任职于招商证券，2005 年6 月加入宝盈基金管理有限公司，历任行业研究员、宝盈鸿利收益证券投资基金基金经理助理；2007 年3 月加入本公司，曾任投资分析师。 第二节报告期内基金运作的遵规守信情况说明 本报告期内，管理人对本基金的管理始终都能按照法律法规、基金合同、基金招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各重大方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 本报告期内，动力平衡基金持有的“06 进出05”金融债出现“单一债券品种的比例超过基金净值的10%”的情况，托管人对此进行了提示，现已调整。该券种属于准国债性质，比例超标未对基金持有人造成损害。 第三节基金投资策略和业绩表现的说明与解释（一）行情回顾和分析股票市场 2007 年的中国证券市场表现出了超乎预期的强势，牛市全面扩散及深化，在广度和深度上都超越了1999-2001 年的上次牛市。5.30 之前，重组及低价股引领市场上涨，5.30 之后金融地产钢铁等大市值蓝筹股接过大旗，到9月后，在港股的带动下，同时在AH市场上市的以央企为代表的大市值蓝筹股将整个市场推向了亢奋状态。波澜壮阔的牛市行情的结果是，上市公司的估值水平（PE、PB等）达到了历史最高水平，对上市公司的盈利预期普遍乐观。10 月16日市场最高点时，HS300 指数达到5877.20 点，比年初2041.05 点上升了188 ％，上证指数达到6124.04 点，比年初2675.47 点上升了128.9 ％。 到年底，宏观调控政策越发趋紧，经济增速、工业生产、外贸出口等开始高位回落，能源、大宗原材料、及物价指数则不断创出新高，快速扩张的宏观经济有转向之忧；周边及发达国家市场则在次贷危机的打击之下受到重创，对全球经济趋势的悲观情绪进一步加深了市场对中国出口增速的担忧。经济基本面稍显弱势，市场过高的估值便难以支撑，牛市以来第一波真正的调整于年底正式开始。到12月31日，HS300 指数与上证指数分别下跌至5338.28 点、5261.56 点，相对于指数最高点跌幅分别为9.08 ％、14.1 ％。 债券和货币市场 2007 年宏观经济快速增长，显示经济进一步趋热，贸易顺差继续加大，CPI高企，导致央行紧缩政策频繁出台，受持续加息、调整法定存款准备金率、特别国债发行、利息税取消等宏观调控影响，债券市场收益率出现较大波动，收益率曲线先变陡，后趋平，其上半年因长期债供给趋于增多，而通胀预期不断加强，导致长端大幅上移，而下半年在新股发行节奏持续密集、打新资金规模不断创出新高的情况下，短期债券——以央票和短融为代表——收益率大幅上升。从各类别债券收益率情况来看，央票、短融以及浮息债收益最为引人注目，是所有债券类别中收益为正的债券品种。 （二）基金运作情况回顾 优选股票基金 本基金在报告期主要持有金融、钢铁、消费品、零售等行业的优质蓝筹股，换手率较低。由于没有参与5.30 之前的低价、重组股行情，因此基金收益相对落后。 截止报告期末，优选股票基金份额净值为1.7063 元，本报告期份额净值增长率为 96.12% ，同期业绩比较基准增长率为79.80% ，超越业绩基准16.32 个百分点。 动力平衡基金 2007 年，本基金坚持投资于价格合理的成长股、价值股和收益类股票，投资重点集中在金融服务、钢铁、地产、零售、食品饮料等行业。但上半年，市场热点主要集中在整体上市、资产重组、低价股、小盘股等纷繁的各类主题投资上，本基金始终没有参与，因此净值增长表现相对落后。“5.30” 之后，市场重回价值投资的轨道，本基金表现有所改善，但由于与市场热点的偏离时间过长，全年表现仍不尽人意。 本基金在2007 年9月份进行了分红，每基金份额派发现金1.45 元，此后基金规模不断扩大，基金份额从年初的约15亿份扩大到年末的约110 亿份左右。 截止报告期末，动力平衡份额净值为1.0070元，本报告期份额净值增长率为93.99%， 同期业绩比较基准增长率为5.63%，超越业绩基准88.36 个百分点。。 货币基金 由于事先对紧缩政策和利率趋势的把握，适当调整了组合剩余期限，在利率上升中缩短组合的剩余期限，增加了流动性高的央行票据和金融债的配置比例，从而使得货币市场基金静态收益随加息而稳步提高。特别是下半年，大盘股发行回购利率大幅飚升，动态增加了回购的比例，获取了超额收益。 本报告期货币市场基金份额净值收益率为3.1186% ，同期业绩比较基准收益率为 2.7851% 。 第四节宏观经济、证券市场及行业走势的展望 （一）股票市场 市场展望 在全球经济放缓、能源及原材料价格高企、物价指数居高不下、汇率进一步升值及宏观政策紧缩的多重影响下，经济增速呈下滑的趋势。我们判断，对经济的总需求增速将放缓，体现在GDP增速、工业生产增速、出口增速都将从去年的高点略有下滑。而能源及原材料价格高企、汇率进一步升值则对企业盈利增速有不利影响。但宏观政策紧缩则有利于减轻供给快速扩张带来的不利影响。因此，我们认为08年将是宏观经济调整的一年。不过，我们也不认为经济周期已经开始掉头向下，而是上升周期中的调整。 经济调整的过程将伴随着结构调整，在美国经济放缓的背景下，出口导向型行业将面临较大的压力，而节能减排政策将加速行业竞争格局向良性发展、国民经济的瓶颈行业将继续快速发展等等。我们认为，08年的宏观经济调整是良性的而非恶性的，行业地位强大、竞争优势明显、技术升级领先的龙头企业将在调整中进一步提升竞争优势，推动产业结构升级，并带动经济在调整后再度高速增长。 基本面受宏观经济影响进入调整期。我们认为对上市公司的过于乐观的业绩预期将难以实现，因此，尽管经过了20-30 ％下跌的市场已经初步消化了估值过高的压力，但业绩难达预期还是会制约整体市场的上升空间。 另一方面，虽然大量受限股将会解禁，给市场资金造成一定压力，但在估值降至合理区域后，大小非解禁不会对流动性充裕的局面产生根本性影响。因此，市场的下跌空间也有限。而部分板块及部分主题类股票，尤其是小市值股票，甚至会在资金的追捧下出现“局部牛市”。 下阶段投资策略 调整市场中，我们倾向于回避波动性较强的、估值较高的行业，回避成本压力加大同时行业竞争结构较差的公司；更多地持有增长趋势明确、受经济波动影响较小、受通胀影响较小的行业龙头企业，这些公司主要分布在金融、商业零售、消费品、资源性垄断、优势制造业等。同时，我们还关注周期趋势向上的行业及相关公司，央企整合大背景下估值合理、整合可能性较强的上市公司。 （二）债券和货币市场 市场展望 2008 年货币政策基调从紧，信贷会严格控制，政府在看到通胀降低和经济增长放缓的明确信号之前政策将继续从紧。所以，2008 年上半年的调控会比较严厉，投资在严厉调控下增速也会下来，加上外围经济放缓，国内的产业结构升级下出口的增速会回落。政府将会通过财政支出进行结构调整，消费增长将是有益的补充。我们认为全年GDP 增速适度回落至 10.5% 。 资金面：一方面商业银行信贷受到压缩，另一方面考虑到财政性存款和央票到期量，资金宽裕面比较宽裕。我们认为国内紧缩信号明显，国内进一步的紧缩可能会以行政手段为主，利率工具的空间有限。随着美元的持续贬值，人民币升值速度可能加快，下半年国内通货膨胀压力的预期可能趋稳，经济减速和加息周期有望到顶，明年的债券市场将走出熊市。 下阶段投资策略 策略方面，上半年持有短债和浮动债，待通货膨胀预期稳定后拉长久期增持中期债。货币市场操作方面，我们认为市场预期未来还有一到两次加息，但资金面整体宽裕，债券市场面临反弹。资产配置方面，前期收益率上升较快的一年央行票据、Shibor浮动利率债券有投资机会，久期拉长到140 天左右，继续保持央行票据和金融债的较高配置比例以保持流动性，如果期间有IPO发行时会使回购利率有较大波动，保持部分回购仓位获取超额收益。 第五节基金内部监察报告 本报告期内，本基金管理人继续完善内部控制体系和内部控制制度，健全管理制度和业务规章，依据国家相关法律法规、内部控制制度、内部管理制度和业务规章、基金合同以及基金招募说明书对本基金的投资、销售、运营等业务中的内部控制完善程度和执行情况进行持续的监察稽核，对监察稽核中发现的问题及时提示、督促改进并跟踪改进效果。定期编制监察稽核报告，及时报送上级监管部门。 为提高防范和化解经营风险的能力，确保经营业务稳健运行和受托资产安全完整，保障基金份额持有人利益，本基金管理人采取的主要措施包括： 1、持续地对基金经营业务的合法合规性进行监控。采取了实时监控、现场稽核、专项稽核和查阅资料等方式，对发现的问题及时提示并督促改进，防范各种违法违规行为的发生，切实保护基金份额持有人的合法权益。 2、根据相关法律法规及上级监管机关的要求，加强对基金经营业务的检查，并及时报送全面的检查结果。 3、进一步完善内部控制体系和内部控制制度。本公司已经建立了科学合理的层次分明的内控组织架构、控制程序和控制措施以及控制职责在内的运行高效、严密的内部控制体系。本公司聘请安永会计师事务所对本公司内部控制进行检查，并取得了根据美国注册会计师协会（AICPA ）颁布的审计准则公告第70 号（SAS70）出具的内控审计报告。 4、进一步健全管理制度和业务规章，在已建立的基本管理制度、业务流程、规章等基础上，根据公司的业务发展和法律法规的颁布情况，对相关管理制度或业务规章进行更新，从基本管理制度和业务流程上进行风险控制。 5、坚持岗位分离、相互制衡的内控机制，在岗位设置上继续采取严格的分离制度，形成不同岗位之间的相互制衡机制，从岗位设置上减少和防范操作及操守风险。 6、执行以KPI(Key Performance Indicator 主要绩效指标)为风险控制的主要手段和评估标准的风险评估、预警、报告、控制以及监督程序，并经过适当的控制流程，定期或实时对风险进行评估、预警、监督，从而确认、评估和预警与公司管理及基金运作有关的风险，通过顺畅的报告渠道，对风险问题进行层层监督、管理、控制，使部门和管理层及时把握风险状况并快速做出风险控制决策。各部门包括投资、交易、营运、客户管理、销售等对各自业务流程中的风险点进行分析，运用KPI 作为风险控制的主要手段与评估标准，评估风险的大小和等级。法律、监察稽核部对KPI 指标，特别是各部门的重点KPI 值进行实时监控，对符合标准的风险指标以绿色标明，对超标或严重超标的风险指标用黄色或红色区别。对于被标明黄色的风险指标，法律、监察稽核部将提请相关业务部门予以关注并应及时进行整改，法律、监察稽核部将会跟踪检查其整改情况；对于被标明红色的风险指标，法律、监察稽核部应立即报告公司管理层和风险管理委员会，并有权要求业务部门暂停相关业务的进行，做出整改方案并立即采取纠正措施。 7、采用自动化监督控制系统，启用电子化投资、交易系统，对投资比例进行限制，在“股票黑名单”、交叉交易以及防范操守风险等方面进行电子化自动控制，有效地防止合规性运作风险和操作风险。本报告其内，本公司对投资交易系统进行了升级，更大程度的降低了合规运作风险和操作风险。 8、采用数量化、技术化的风险控制手段，建立数量化的风险管理模型，用以提示指数趋势、行业及个股的风险，以便及时采取有效的措施，对风险进行分散、规避和控制。 9、制定了完整的培训计划，为所有员工提供足够和适当的培训，使员工具有较高的职业水准，从培养职业化专业理财队伍角度控制职业化问题带来的风险。 第四章托管人报告 本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对景顺城城景系列开放式证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。 本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，报告期内景顺长城动力平衡证券投资基金出现单只债券投资比例超出基金合同约定连续超过十个交易日的情况，托管人对此进行了提示，并向监管部门报告相关情况。此外未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。 本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。 第五章审计报告 1、优选股票证券投资基金审计报告全文 审计报告 普华永道中天审字(2008) 第20351 号 景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城优选股票证券投资基金全体基金份额持有人： 我们审计了后附的景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城优选股票证券投资基金(以下简称“景顺长城优选股票基金”)的财务报表，包括2007 年12 月31 日的资产负债表、2007 年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表和财务报表附注。 一、 管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是景顺长城优选股票基金的基金管理人景顺长城基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括： 1 (1) 设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报； 2 (2) 选择和运用恰当的会计政策； 3 (3) 作出合理的会计估计。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 三、 审计意见 我们认为，上述财务报表已经按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了景顺长城优选股票基金2007 年12 月31 日的财务状况以及2007 年度的经营成果和基金净值变动情况。 普华永道中天 注册会计师 会计师事务所有限公司 ———————— 汪 棣 中国· 上海市注册会计师 ———————— 2008 年3 月21 日陈宇 2、货币市场证券投资基金审计报告全文 审计报告 普华永道中天审字(2008) 第20352 号 景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城货币市场证券投资基金全体基金份额持有人： 我们审计了后附的景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城货币市场证券投资基金(以下简称“景顺长城货币市场基金”)的财务报表，包括2007 年12 月31 日的资产负债表、2007 年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表和财务报表附注。 一、 管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是景顺长城货币市场基金的基金管理人景顺长城基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括： 1 (1) 设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报； 2 (2) 选择和运用恰当的会计政策； 3 (3) 作出合理的会计估计。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 三、 审计意见 我们认为，上述财务报表已经按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了景顺长城货币市场基金2007 年12 月31 日的财务状况以及2007 年度的经营成果和基金净值变动情况。 普华永道中天会计师事务所有限公司 注册会计师 ———————— 汪棣 中国· 上海市2008 年3 月21 日 注册会计师 ———————— 陈宇 3、动力平衡证券投资基金审计报告全文 审计报告 普华永道中天审字(2008) 第20353 号 景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城动力平衡证券投资基金全体基金份额持有人： 我们审计了后附的景顺长城景系列开放式证券投资基金下设的景顺长城动力平衡证券投资基金(以下简称“景顺长城动力平衡基金”)的财务报表，包括2007 年12 月31 日的资产负债表、2007 年度利润表、所有者权益(基金净值)变动表和财务报表附注。 一、 管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是景顺长城动力平衡基金的基金管理人景顺长城基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括： 1 (1) 设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报； 2 (2) 选择和运用恰当的会计政策； 3 (3) 作出合理的会计估计。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序 取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在 进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目 的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和 作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 三、 审计意见 我们认为，上述财务报表已经按照企业会计准则、《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了景顺长城动力平衡基金2007 年12 月31 日的财务 状况以及2007 年度经营成果和基金净值变动情况。 普华永道中天 注册会计师 会计师事务所有限公司 ———————— 汪 棣 中国· 上海市注册会计师 ———————— 2008 年3 月21 日陈宇 第六章财务会计报告 第一节优选股票基金财务会计报告（一） 优选股票基金会计报表1、资产负债表(除特别注明外，金额单位为人民币元) 2007 年2006 年附注12 月31 日12 月31 日 资产银行存款7(1) 273,855,174.11 14,177,385.33 结算备付金 2,791,999.17 1,332,651.20 存出保证金 2,941,746.36 638,549.12 交易性金融资产7(2) 5,904,429,632.92 1,339,987,829.53 其中：股票投资 4,579,296,632.92 1,063,316,698.54 债券投资 1,325,133,000.00 276,671,130.99 资产支持证券 -衍生金融资产7(3) -买入返售金融资产98,000,267.00 应收证券清算款 -应收利息7(4) 30,881,834.94 4,458,595.91 应收股利 -应收申购款 3,226,890.66 1,798,752.69 其他资产7(5) -1,390.87 资产总计 6,316,127,545.16 1,362,395,154.65 负债和所有者权益负债短期借款 -交易性金融负债 -衍生金融负债 -卖出回购金融资产款 -应付证券清算款 -2,675,389.23 应付赎回款39,338,665.33 1,413,265.68 应付管理人报酬 7,761,572.28 1,677,736.17 应付托管费 1,293,595.37 279,622.70 应付销售服务费 -应付交易费用7(6) 2,692,805.96 786,918.91 应交税金 -应付利息 7（7） -应付利润 -其他负债7(8) 502,445.15 336,734.02 负债合计 51,589,084.09 7,169,666.71 所有者权益实收基金未分配利润所有者权益合计负债和所有者权益总计 7(9) 1,723,116,531.77 4,541,421,929.30 6,264,538,461.07 6,316,127,545.16 580,175,349.70 775,050,138.24 1,355,225,487.94 1,362,395,154.65 基金份额总额(份) 基金份额净值 7(10) 3,671,474,067.61 1.7063 580,175,349.70 2.3359 2、利润表(除特别注明外，金额单位为人民币元) 附注2007 年度 2006 年度 收入 利息收入39,411,193.44 6,706,109.64 其中：存款利息收入 3,860,848.52 401,671.41 债券利息收入 35,439,394.47 6,304,438.23 资产支持证券利息收入- - 买入返售金融资产收入110,950.45 - 投资收益 3,757,723,614.95 448,983,093.65 其中：股票投资收益7(10) 3,722,726,529.40 406,428,303.57 债券投资收益7(11) 1,316,282.34 1,099,734.09 资产支持证券投资收益- - 衍生工具收益7(12) 4,093,541.70 32,047,676.44 股利收益 29,587,261.51 9,407,379.55 公允价值变动收益7(13) 942,507,414.55 469,111,334.89 其他收入7(14) 9,011,109.74 650,520.89 收入合计4,748,653,332.68 925,451,059.07 费用 管理人报酬 (96,157,969.20) (15,619,491.03) 托管费 (16,026,328.25) (2,603,248.50) 销售服务费- - 交易费用7(15) (74,245,234.19) (6,539,889.74) 利息支出 (11,596,731.51) (352,746.49) 其中：卖出回购金融资产支出 (11,596,731.51) (352,746.49) 其他费用7(16) (260,512.99) (224,233.00) 费用合计 (198,286,776.14) (25,339,608.76) 利润总额4,550,366,556.54 900,111,450.31 3、所有者权益（基金净值）变动表(除特别注明外，金额单位为人民币元) 2007 年度实收基金未分配利润所有者权益合计年初所有者权益(基金净值) 580,175,349.70 775,050,138.24 1,355,225,487.94 本年经营活动产生的基金净值变动数(本年净利润) 4,550,366,556.54 4,550,366,556.54 本年基金份额交易产生的基金净值变动数其中：基金申购款基金赎回款 1,142,941,182.074,669,446,330.24(3,526,505,148.17) (475,474,338.20) 5,848,370,354.27 (6,323,844,692.47) 667,466,843.87 10,517,816,684.51 (9,850,349,840.64) 本年向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 (308,520,427.28) (308,520,427.28) 年末所有者权益(基金净值) 1,723,116,531.77 4,541,421,929.30 6,264,538,461.07 年初所有者权益(基金净值) 实收基金1,083,539,899.99 2006 年度未分配利润49,699,429.43 所有者权益合计1,133,239,329.42 本年经营活动产生的基金净值变动数(本年净利润) 900,111,450.31 900,111,450.31 本年基金份额交易产生的基金净值变动数其中：基金申购款基金赎回款 (503,364,550.29) 264,241,700.80 (767,606,251.09) (146,626,129.39) 101,048,960.75 (247,675,090.14) (649,990,679.68) 365,290,661.55 (1,015,281,341.23) 本年向基金份额持有人分配利润产生的基 |
